基础理论与法规习题P124单选第11题，求解答步骤

简单的告白

某公司年息税前盈余为500万元，资金全部由普通股组成，股票账面价值2000万，所得税率40%，该公司准备发行800万元债券购回部分股票调整资本结构。其中，税前债务资金成本为14%，股票B值为1.55，无风险报酬率为10%，平均风险股票必要报酬率为14%。调整后的公司价值和加权平均资本成本为多少？
求详细解答公式。

简单的告白

公司市场价值V=股票总价值S+债券价值B

股票总价值S=(EBIT-I)(1-T)/Ks

    Ks=Rf+B(Rm-Rf)=10%+1.55*(14%-10%)=16.2%

股票总价值S=(500-500*14%)*(1-40%)/16.2%=1592.59万

公司市场价值V=1592.59+800=2392.59万

加权平均资本成本Kw=Kb(B/V)+Ks(S/V)

=14%*(800/2392.59)*(1-40%)+16.2%*(1592.59/2392.59)

=13.59%





答案是221.37万元和13.41%。我怀疑答案是错的，公司股票面值都2000万了，市场价值才221万？

淡了、忘了

思路对了，但有一个地方是错的。求解s值时，EBIT-I，I=800*14%，市值应该是2237.04，但是加权成本是对的。
股票总价值S=(EBIT-I)(1-T)/Ks

    Ks=Rf+B(Rm-Rf)=10%+1.55*(14%-10%)=16.2%

股票总价值S=(500-800*14%)*(1-40%)/16.2%=1437.04万

公司市场价值V=1437.04+800=2237.04万

加权平均资本成本Kw=Kb(B/V)*（1-T)+Ks(S/V)

=14%*(800/2237.04)*(1-40%)+16.2%*(1437.04/2237.04)

=13.41%

简单的告白

思路对了，但有一个地方是错的。求解s值时，EBIT-I，I=800*14%，市值应该是2237.04，但是加权成本是对的。
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太感谢了！