如何深入理解债务筹资可以利用财务杠杆

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当资本报酬率（息税前利润率：EBIT/均资产）＞债务利率是，由于利用了债务筹资，会增加股东每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。
为什么是这样的：
公司债务筹资筹集的债务资金产生的利息，是在税前扣除的，债务利率近似＝利息/债务资金；教材资本报酬率实际上指的是息税前利润率，这是加括号的原因，直接说息税前利润率（EBIT/平均资产）就好了。息税前利润是全部资产实现的税前利润，全部资产当然包括债务资金与非债务资金（权益及其他），所以息税前利润即可以认为是公司使用债务资金产生的税前回报率，也可以认为是公司使用权益资金产生的税前回报率。
当公司用债务资金赚得钱（息税前利润率）＞用债务资金的代价（债务利率），多出的部分便没债权人什么事了，由公司与税务局（所得税）瓜分。如果当初没债务资金，公司股东就没这部分利润可瓜分。这就是财务杠杆的形象表述。
会增加股东每股收益，提高净资产报酬率，是因为权益没有增加的情况下，由于使用了债务资金而多得了部分税前利润，即股数（或权益）没有增加，收益增加了（多了税前利润，当然也就多了税后利润）；
提升企业价值是指：企业价值＝股权价值+净负债（债务价值）。由于使用了债务筹资，使公司更加壮大。（多了净负债）
延伸：反过来说，如果息税前利润率＜债务利率，则意味着股东需拿出自己的部分利润（甚至本钱）来付息，这就是财务杠杆作用的危险面：即可以扩大收益，也可以扩大亏损。