德勤合伙人建议应采取三办法协调高管薪酬

yinjuexin

5月19日，第八届中国上市公司董事会“金圆桌”论坛在京举行，会上德勤全球专家、美国管理咨询合伙人Mark O’Reilly发表演讲，在协调上市公司高管薪酬方面提出三个建议，分别为用受限制股票代替股票期权，企业向高管发放贷款以及采取退休金或离职金的方式。以下为发言实录：
下面谈一下如何协调薪酬策略，这里面我们要考虑一些超常规的做法。我们认为受限制的股票是一个和股票期权比起来更好的一个选择。因为它既让高管享受了上行的好处，也会分担下行的风险，但是会有很多资金上的限制。
我主要提到三个方法，比如说来解决这种占用资金的问题。
第一、就是高管的现金能力，包括他接受职位的时候的雇佣将尽，可以以限制的股票的方式发给他。一个公司，一个高管接受受限制的股票，他可以按照现在的价格拿到手。所以，如果他做得成功，以后你公司的股票价格会上升，他的好处就是在于上升的这一部分，这是一个大的理念。
第二、企业给高管贷款，我现在把这部分钱贷给你，你还是要还的，但是你以后业绩做出来了，你的公司股价上升了，你就有足够的钱还，并且把你自己挣到的一部分利益挣到手了。
第三、退休金和离职金，在中国退休金的概念比较少，在西方，如果一个公司要变更，你离职的时候，那些股票价格会上升，你一样会得到你的利益，高管可以通过这种方式解决他们资金不足的问题。
因为资金的关系，受限制的股票有些局限性，所以股票期权还是不可少的。但是，我觉得股票期权在现在做法的基础上，应该有一些新的思路。比如说什么期权不是由高管层决定的，这样避免是高管在他认为最好的时候来行权，并且期权的亏损是自动投资到受限制的股票，而不是拿到现金。还要要把高管表现和市场的相对表现要考虑进来，归属权最好是基于财务指标的实现来决定。
最后，我们谈一下高管薪酬管理委员会在测量一个高管业绩的时候会面临的很多复杂性或模糊性。比如说08年是20年财务增长后的事件，这个事实说明我们对高管业绩评估的时间没人知道是多少。我们强调管理层最长期的投入，但是我们如果忽略了短期的业绩表现，股市的影响也会对我们薪酬的回报有很大的影响。
我最想说明的一点就是政治上和公众对资本主义特别反感，他们更希望看到像养个鸡生蛋的资本主义。我们一定要考虑到下一次财务或者是业务危机，因为这种危机迟早会来，谢谢。