2015年银行业初级资格考试《个人理财》考点预热（五）

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本节主要是讲金融市场里面的资本市场、金融衍生品市场、黄金及其他投资市场。其中重点是资本市场。
一、资本市场
资本市场是筹集长期资金的场所主要包括中长期借贷市场和证券市场。(相对应的货币市场是筹集短期资金的场所)
在当前市场体系中，证券市场已经成为其中一个重要的组成部分，市场的交易对象主要是股票、债券和投资基金。
(一)股票市场
1.股票市场概述
(1)股票的定义
股票是由股份公司发行的、表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证，是一种能够给投资者带来收益的有价证券，其实质是公司的产权证明书。股票是一种权益性工具。
(2)股票的分类普通股、优先股;记名、不记名;国家股、法人股、社会公众股。
我国特色：A股、B股、H股、N股、S股，代办交易系统STAQ、NET
2.股票市场的交易机制
① 股票的发行与交易
股票发行市场又称为一级市场股票的出售一般通过承销商(证券公司)进行;
股票交易遵循时间优先、价格优先的原则。
② 股票价格指数：衡量计算期内一组股票价格相对于基期价格变动的指标。
国内主要的股价指数：沪深300、上证综指、深证成指、上证50、上证180
国外主要股价指数：道琼斯平均指数、标准普尔指数、伦敦金融时报指数、日经225种股价指数、恒生指数等
3.股票市场在个人理财中的运用
股票投资具有高风险和高收益特征，对于风险承受能力较低的客户来说，股票投资需要慎重选择。
【例题】按股东享有的权利和承担风险的大小不同，股票可以分为()
A. 记名股和无记名股
B. 面额股和无面额股
C. 流通股和非流通股
D. 普通股和优先股
【例题】对于普通股而言，优先股的优先性表现在()
A. 优先领取固定股息
B. 当公司破产时，对剩余财产有优先处置权
C. 优先参加公司的红利分配
D. 有表决权参加公司经营管理
E. 选举公司高管优先权
【例题】通常所说的股市行情，即股票价格是指()
A. 股票的账面价值
B. 股票的市场价值
C. 股票的票面价值
D. 股票的内在价值
(二)债券市场
1.债券市场概述
① 债券的定义
债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证，表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。
② 债券的特征：偿还性、流动性、安全性、收益性
债券的收益来源：利息收益、资本利得、债券利息的再投资
③ 债券的分类
根据发行主体：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券(武士债券、熊猫债券等)
根据期限不同：短期、中期、长期债券
根据利息支付：附息债券、一次性还本付息债券、贴现债券
④ 债券的要素
发行额、期限、面值、票面利率、偿还方式
⑤ 债券市场的功能 债券流通和变现的理想场所;
聚集资金的重要场所;
能够反映企业经营实力和财务状况;
是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所。
2.债券市场交易机制
①债券发行也叫一级市场;流通市场也叫二级市场。
三类公司可发公司债：股份有限公司、有限责任公司、国有独资或控股公司
② 债券价格的确定
发行价格：按面值发行，按期付息;按面值发行：到期还本付息;低于面值贴现发行。
面值和发行价的差额即为债券利息。
债券的市场交易价格
交易价格的高低：取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期。
债券价格与到期收益率成反比：与市场利率成反比。
债券市场和股票市场、黄金市场、外汇市场的变化形成互动关系。
3.债券在个人理财中的运用
根据自身情况选择债券品种
国债：安全性、流通性、收益性俱佳;
金融机构债券利率比国债略高、企业债券比金融机构债券略高。
商业银行发行了大量与债券相关的理财产品：风险相对较低、收益稳定。
【例题】半年期的无息政府债券(182天)，面值为1000元，发行价为982.35元，则该债券的收益率是( )
A. 1.765%
B. 1.80%
C. 3.55%
D. 3.4%
【例题】没有实物形态的票券利用账户通过电脑系统完成国债发行、交易及兑付的债券是()
A. 凭证式国债
B. 记账式国债
C. 储蓄国债
D. 实物国债
【例题】下列金融理财工具属于固定收益证券的是()
A. 银行活期存款
B. 国库券
C. 公司债券
D. 资产抵押债券
E. 期权
【例题】下列()是决定债券理论价格的要素变量。
A. 债券的面值
B. 债券的期限
C. 市场利率水平
D. 债券发行价格
E. 债券发行主体

二、金融衍生品市场
(一)市场概述
金融衍生品市场：是以金融衍生工具为交易对象的市场。金融衍生品市场可划分为期货市场、期权市场、远期协议市场和互换市场。 金融衍生产品是从标的资产派生出来的金融工具，这类工具的价值依赖于基本标的资产的价值。
1. 金融衍生工具的种类
①按照基础工具的种类划分：股权衍生品、货币衍生品和利率衍生品
②按照交易场所划分：场内交易工具(股指期货等)和场外交易工具(利率互换等)
③按照交易方式划分：远期、期货、期权和互换
2. 衍生金融市场的特点
(1)可复制性：掌握了衍生品的定价和复制技术，可以根据不同市场参数设计不同的产品;
(2)杠杆特征：允许保证金交易。
3.金融衍生品的市场功能
(1)转移风险：交易主体通过金融衍生品的交易实现对持有资产头寸的风险对冲将风
险转移给愿意且有能力承担风险的投资者;
(2)价格发现：市场主体根据市场信号和对金融资产的价格预测，通过大量的交易，发现金融衍生品的基础金融产品价格;
(3)提高交易效率：衍生品的交易成本通常低于直接投资标的资产，流动性(由于可以卖空)也比标的资产相对强很多，因此可以以投资衍生品取代直接投资标的资产;
(4) 优化资源配置：扩大了金融市场的广度和深度，从而扩大了金融服务的范围和基础
金融市场的资源配置作用。
4.金融衍生品市场现状
1990年后，我国逐渐引入期货市场与商品期货、外汇期货、国债期货等一系列金融衍生品;
近年来，商品期货市场得到了长足的发展，进入百万亿元规模时代;
2010年4月16日推出股指期货。
(二)金融衍生品
包括四个子市场：金融远期市场、金融期货市场、金融期权市场、金融互换市场
1.金融远期合约
(1)远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。
(2)金融远期合约的优点是规避价格风险。
(3)金融远期合约的缺点表现在非标准化合约、柜台交易、没有履约保证。
2.金融期货
金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。
金融期货市场是专门进行金融期货合约交易的场所，是有组织、有严格规章制度的金融期货交易所如伦敦国际金融期货交易所….
(1)期货合约的特征
①期货合约是标准化合约;
②期货合约的履约大部分通过对冲方式;
③期货合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保;
④合约有最小的价格和变动幅度。
(2)期货交易的主要制度有保证金制度、每日结算制度、持仓限额制度、大户报告制度(与持仓限额相联系)和强行平仓制度。
期货可分为商品期货和金融期货。
国际市场上最主要、最典型的金融期货交易品种有利率期货、外汇期货和股票价格指数期货。
金融期货市场的参与主体包括金融期货交易者、金融期货交易所、经纪行、结算公司和保险公司。
3.金融期权市场
金融期权合约，金融期权实质上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约。
(1)金融期权的要素，基础资产、期权的买方、期权的卖方、敲定价格、到期日、期权费。
(2)金融期权的分类
按权利性质划分：看涨期权和看跌期权
按到期日划分：欧式期权和美式期权
欧式期权：期权持有者只有在期权到期日才能执行期权
美式期权：允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权
按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同划分溢价期权、平价期权和折价期权
按交易场所划分：交易所交易期权和场外交易期权
按基础资产的性质划分现货期权和期货期权
现货期权：以各种金融工具等标的资产本身作为期权合约的标的物的期权如股票期权、股指期权、外汇期权;
期货期权以各种金融期货合约为期权合约的标的物的期权如外汇期货期权、利率期货期权、股指期货期权等。
金融期权有四种基本的交易策略
买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权和卖出看跌期权
买进看涨期权：买方收益=P-X-C 或 –C
卖出看涨期权：最大利润是出售期权所得到的期权费，最大损失无限
买进看跌期权：买方收益=-C 或X-P-C
卖出看跌期权：最大利润是出售期权所得到的期权费，最大损失无限
C- 期权费;X- 执行价格;P- 到期市场价格
(4)金融互换市场
金融互换的概念:互换是约定两个或两个以上当事人按照商定条件在约定的时间内
相互交换等值现金流的合约。
金融互换是通过银行进行的场外交易，互换市场存在一定的交易成本和信用风险。互换市场没有履约保证。
金融互换的类型:利率互换、货币互换。
(三)金融衍生品市场在个人理财中的运用
1. 利用金融衍生品进行风险管理可以大大提高理财的效率;
2. 金融衍生品市场是一个高风险的市场投资者需要具有较强的市场分析和风险承受能力;
3. 在我国投资者可以主动参与衍生品交易如期货、期权等。
【例题】以下对看跌期权的执行价格的理解正确的是()
A. 执行价格是看跌期权的权利金
B. 执行价格是看跌期权合约相对应标的资产的市场价格
C. 期权买方有权利按此价格卖出相应资产
D. 期权买方有权利按此价格买入相应资产
E. 期权卖方有义务按此价格向买方买入相对应的标的资产
【例题】关于金融互换错误的是()
A. 互换是一种双赢的金融合约;
B. 即使没有双方的同意，互换合约也是可以更改继承的
C. 互换合约双方都承担信用风险;
D. 互换合约中一方的权利是另一方的义务
【例题】目前国际上最主要、最典型的金融期货交易品种是()
A.商品期货
B.利率期货
C.外汇期货
D.股指期货
E.股票价格期货

三、黄金等其他投资市场
(一)黄金市场及其产品
1.黄金及其特性
(1)黄金的特性，商品+货币，储藏、保值、获利。极易变现。
(2)金条重量和成色
重量：伦敦交割标准金条 350~430盎司(1OZ=31.1035克);400盎司(12.5千克)
成色：99.99%、99.95%、99.9%、99.5%
2.黄金市场
(1)黄金市场的主要参与者
供给方：产金商、中央银行、个人;
需求方：加工商、中央银行、个人。
(2)国际主要黄金市场伦敦、纽约、苏黎世、香港等
3.黄金价格影响因素
(1)供求关系及均衡价格;
(2)通货膨胀：面对通货膨胀压力，黄金投资具有保值增值作用;
(3)利率：实际利率较高时持有黄金的机构就会卖出黄金购买其他金融资产;
(4)汇率：美元贬值黄金的美元价格上升。
4.黄金市场在投资中的作用
(1)黄金市场是24小时交易的市场，随时可以变现，且黄金具有世界价格;
(2)黄金的价值是自身固有的
(3)对于普通投资者来说实物黄金和纸黄金是较为理想的投资渠道，黄金期货门槛和风险太高。
(二)房地产市场
1.房地产及其特性，房地产即不动产，是指土地、建筑物以及附着在土地或建筑物上的不可分离的部分和附带的各种权益。
投资特点：固定性、有限性、差异性、保值增值性
2. 房地产投资方式
(1)房地产购买;
(2)房地产租赁;
(3)房地产信托;
3.房地产投资特点
(1)价值升值效应;
(2)财务杠杆效应;
(3)变现性相对较差;
(4)政策风险
4.房地产的价格构成及影响因素
房地产的价格构成：土地价格或使用费、房屋建筑成本、税金和利润等。
房地产的影响因素
(1) 行政因素：制度、政策、法规等;
(2) 社会因素：社会治安状况、居民法律意识、人口、风俗、投机状况和社会偏好等;
我国城市化进程
(3) 经济因素：供求状况、物价水平、利率水平、居民收入和消费水平等;
(4) 自然因素：位置、地势、气候、环境等
(三)收藏市场
1. 艺术品：中长期投资、较大风险(流通性差、保管难、价格波动大)
2. 古玩：交易成本高、流动性低;需要鉴别能力;价值较高需要经济实力
3. 纪念币和邮票：较为平民化。邮票投资盈利性大于风险性，风险低于股票，但需要较长时间。
4. 收藏品市场在个人理财中的运用
国外艺术品和股票、房地产并列为三大投资理财对象。
特点
(1)风险较小，具有不可再生性;
(2)回报收益率高，低风险、高收益的特殊投资理财品种
(3)缺点：变现性差
【例题】黄金作为个人理财产品，可以有如下的投资方式()
A. 条块现金
B. 金币
C. 黄金基金
D. 黄金存折
E. 金矿
【例题】多选，影响房地产价格的因素有()
A. 利率
B. 政策
C. 风俗
D. 环境
E. 居民收入

四、金融市场的发展
1、世界金融市场的发展
资本流动全球化、自由化; 统一监管标准和规则;
交易方式逐步融合、清算方式趋于统一;
衍生品市场发展快。
2、中国金融市场的发展