2015年银行业初级资格考试《个人理财》第四章知识点精析

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第四章 理财产品概述一、银行理财产品
1、银行理财产品要素类型
产品开发主体信息：发行人、托管机构和投资顾问
产品目标客户信息：客户风险承受能力、 客户资产规模、客户在银行的等级、产品发行地区、资金门槛（起售金额）和最小递增金额
产品特征信息：资产类型、风险等级、委托币种、产品结构、收益类型、交易类型、预期收益率、银行终止权、客户赎回权、委托期限、起息日期、付息日期、起售日。
2、银行理财产品发展概述
第一阶段：2005年11月以前，萌芽阶段，2005年初出现了国内首款人民币结构性理财产品。
第二阶段：2005年11月至2008年中期，发展阶段，2005年12月，银监会允许获得衍生品业务许可证的银行发行股票类型挂钩产品和商品挂钩产品。
第三阶段：2008年中期至2011年底，规范阶段，受全球性金融危机影响，理财产品零/负收益和展期事件的不断暴露，法律法规的密集出台。
第四阶段：2012年至今，改革和深化发展阶段。
3、银行理财产品分类
按照产品风险分类：极低风险产品、低风险产品、中等风险产品、较高风险、高风险

按照理财产品投资标的分类
货币型理财产品、债券型理财产品、股票类理财产品、组合投资类理财产品、结构性理财产品、QDII基金挂钩类理财产品、另类理财产品和其他理财产品。
按照交易类型分类
开放式产品：可以随时发行新份额或被投资者赎回。
封闭式产品：在持续期内既不能申购也不能赎回，或只能赎回不能申购。
按照发行期次分类
期次类：到期利随本清，产品存续期结束
滚动发行：循环销售，可连续投资，有更多选择机会。
二、银行理财产品简介
1、货币型理财产品
投资于货币市场（国债、金融债、央行票据、债券回购及高信用级别的企业债、公司债、短期融资券）。
投资期短，赎回灵活，安全性高。活期存款的替代品。
信用风险低，流动性风险小，保守、稳健型产品。
2、债券型理财产品
投资于国债、金融债和央行票据。
结构简单、投资风险小、客户预期收益稳定。市场认知度高。风险较低，收益不高。保守、稳健型产品。
购买债券型理财产品面临的最大风险来自利率风险、汇率风险和流动性风险。
3、股票类理财产品
包括FOF（基金中的基金）产品、私募理财产品等
部分或全部投资于股票（或期权），风险相对较大。
4、组合投资类理财产品
投资于多种资产组成的资产组合或资产池。
组合投资类理财产品的优势：
产品期限覆盖面广，全面满足客户个性化需求
分散投资风险，突破单一性缺陷，扩大了收益空间。
赋予发行主体充分的主动管理能力
组合投资类理财产品的缺点：
信息透明度不高，投资者难以及时全面了解
产品的表现更依赖于发行主体的管理水平
负债期限和资产期限的错配增加了产品的复杂性
5、结构性理财产品
运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品组合在一起形成的一种新型金融产品。
结构性理财产品的回报率取决于挂钩资产的表现。
分类：外汇挂钩类、利率/债券挂钩类、股票挂钩类；商品挂钩类及混合类等。
6、外汇挂钩类理财产品
外汇挂钩类理财产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的是一组或多组外汇的汇率。
通常挂钩的一组或多组外汇的汇率大都依据东京时间下午3时整在路透社或彭博社相应的外汇展示页中的价格而厘定。
7、QDII基金理财产品
合资格境内机构投资者，境内设立，从事境外证券市场投资的基金。 QDII 意味着允许内地居民使用外汇投资境外资本市场，通过中国政府认可的机构来实施。
QDII挂钩标的：基金、交易所上市基金（EFT）
ETF的三个特征：
可以在交易所挂牌买卖，投资者可以像交易单个股票、封闭式基金那样在债券交易所直接买卖ETF份额；
ETF基本是指数型开放式基金，其最大优势在于，它在交易所挂牌的，交易非常便利；
其申购赎回也有自己的特色，投资者只能用与指数对应的一篮子股票申购或者赎回ETF。

三、银行代理理财产品概述
1、概念：银行在其渠道代理其他企业产品，不构成银行表内资产负债业务，给银行带来非利息收入的业务。
2、银行代理理财产品：基金、保险、国债、信托产品、贵金属及券商资产管理计划
3、银行代理理财产品销售基本原则
适用性原则：要有适合的产品、适合的客户、适合的网点、适合的销售人员。
客观性原则：应客观地向客户说明产品的各种要素，让客户有全面的了解。
避免利益冲突原则：避免银行与产品委托人以及银行与客户的利益冲突。
四、基金
1、基金的特点
集合理财、专业管理；
组合投资、分散投资；
利益共享、风险共担；
严格监管、信息透明；
独立托管、保障安全
2、基金的分类
按收益凭证是否可赎回：开放式基金、封闭式基金。
按投资对象：股票型、债券型、混合型、货币基金。
按投资目标：成长型基金、收入型基金、平衡型基金。
按投资理念：主动型基金、被动型基金（指数基金）。
按募集方式：公募基金、私募基金。
按法律地位：公司型基金、契约型基金。


按照投资对象不同，基金可分为：
股票型基金：60%以上投资于股票，高风险/高收益
债券型基金：80%以上投资于债券，较低风险/较低收益
货币市场基金：仅投资于货币市场工具的，低风险、低收益、高流动性
混合型基金：投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合前述规定的通过不同资产类别的配置投资，实现收益和风险的平衡。
成长型基金与收入型基金的区别：
投资目的不同：成长型重视基金的长期成长；收入型强调使投资者获取稳定的、最大化的当期收入。
投资工具不同：成长型投资对象风险较大；收入型投资对象风险较小。
资产分布不同：成长型基金现金持有量较小；收入型基金现金持有量较大。
派息情况不同：成长型不会直接将股息分配给投资者，而是将股息再投资于市场；收入型基金按时派息，使投资者有固定的收入来源。
平衡型基金的资产构造则既要获得一定的当期收入，又要追求组合资产的长期增值。
公司型基金和契约型基金的区别：
①法律依据不同。公司型基金依据公司章程；契约型基金依照基金契约组建。
②实体地位不同。公司型基金本身是具有法人资格的股份有限公司；契约型基金不具有法人资格。
③投资者地位不同。公司型基金的投资者有发言权；契约型基金的投资者对资金运用没有发言权
④融资渠道不同。公司型基金可向银行申请贷款；契约型基金不向银行借款。
⑤资金运营不同。公司型基金除非到了破产、清算阶段，否则公司一般具有永久性；契约型基金契约期满，基金停止运营。
3、特殊类型基金
FOF：基金中的基金。
ETF：交易型开放式指数基金，跟踪标的指数。申购必须以一篮子股票换取基金份额。
LOF：上市开放式基金，申购、赎回都是基金份额与现金的交易，可在代销网点和交易所进行。
QDII：在一国境内设置、经批准可以在境外证券市场进行股票、债券等有价证券投资的基金。
基金专户理财：向特定对象（机构客户和高端个人客户）提供的个性化财产管理服务。单个账户人数上限200人，准入门槛100万，每年至多开放一次，开放期不超过5个工作日。准入要求与私募基金接近。
4、基金的流动性
货币型基金的流动性较高，一般是T+1或T+2到账
债券型基金一般为T+2或T+3到账
股票型基金一般为T+4或T+5到账
基金快速赎回业务，实现了T+0到账。
5、基金的收益
①证券买卖差价/资本利得 ②红利收入
③债券利息 ④存款利息收入
基金收益分配有现金分红和红利再投资两种形式。
货币市场基金被称为准储蓄，几乎与活期储蓄同样便利。
收益（风险）由高到低：股票型基金/混合型基金/债券型基金/货币型基金。
影响基金收益的因素：
基金的基础市场。
基金自身的因素。（基金公司/研究团队/基金经理）
6、基金的风险及法律约束
投资基金的资产运作风险也包括系统风险和非系统风险。
基金通过组合投资只能在一定程度上分散非系统风险，基金的资产运作无法消灭风险，并且可能由于基金管理人运作不当加剧亏损。
成长型基金：适合风险承受能力强、追求高投资回报的投资者。
收入型基金：适合退休的、以获得稳定现金流为目的的稳健投资者。
五、保险
1、 银行代理保险概述
保险代理人是根据保险人的委托，向保险人收取佣金，并在保险人授权的范围内代为办理保险业务的机构或个人。
商业银行是最重要的保险兼业代理机构。
银行代理的险种包括人身保险和财险。
银行从事保险代理业务须与保险公司签订代理协议，取得保险兼业代理业务许可证。
网点保险销售从业人员应持有保险代理从业人员资格证书。
投资连结保险销售人员至少有1年以上保险销售经验，专项培训不少于40小时。
2、银行代理保险产品
人身保险新型产品：分红险、万能险、投连险
分红险：收益来源于死差益、利差益、费差益。每一会计年度分红比例不得低于当年可分配盈余的70%。红利分配包括现金红利和增额红利。
万能险：缴费灵活、保额可调整、非约束性的寿险。任意支付保险费、任意调整给付金额。
投连险：集保障和投资于一体。投资账户必须是资产单独管理的资金账户。投资风险完全由投保人承担。
财产险：家庭财产险、房贷险、企业财产保险
3、保险产品风险
具有长期性，一旦签订保险合同，不能随意更改。
六、国债
国债是国家信用，财政部发行，有“金边债券”之称。
1、种类
凭证式国债：以“凭证式国债收款凭证”记录债权，可记名、挂失，不能上市流通。可提前兑取，2‰手续费。
电子式储蓄国债：以电子方式记录债权、不可流通。只面向境内个人投资者发售。
记账式国债：以记账形式记录债权，通过银行间债券市场或证交所的交易系统发行和交易，可以记名。无纸化，效率高、成本低、交易安全。
2、流动性
债券的流动性弱于股票。国债的流动性高于公司债券，短期国债的流动性好于长期国债。
3、债券投资的风险
（1）价格风险
也叫利率风险，是指市场利率变化对债券价格的影响。债券价格与利率变化成反比。
（2）再投资风险
当市场利率下降，短期债券的持有人若进行再投资，将无法获得原有的较高息票率，这就是再投资风险。
（3）违约风险
又称信用风险，一般来说，国债的违约风险最低，被称为无风险债券，公司债券的违约风险通过信用评级表示。
（4）赎回风险
三项不利：①未来现金流量不能预知，增加了现金流的不确定性；②再投资风险；③潜在资本增值有限，增加了投资者的交易成本，从而降低了投资收益率。赎回保护期（5-10年）。
（5）提前偿付风险
提前偿付风险类似于赎回风险。如果利率下降，债券的提前偿付就会使投资者面临再投资风险。
（6）债券的通胀风险
对于中长期债券而言，债券货币收益的购买力有可能随着物价的上涨而下降，从而使债券的实际收益率降低。债券的利息收入和本金都会受到不同程度的价值折损。
七、信托产品
1、 银行代理信托分两种：代理信托计划资金收付和代为推介信托计划。商业银行只承担代理资金收付责任，不承担信托计划的投资风险。起源于英国。
2、 特点
（1）信托是以信任为基础的财产管理制度
（2）信托财产权利主体与利益主体相分离
（3）信托经营方式灵活、适应性强
（4）信托财产具有独立性
（5）信托管理具有连续性
（6）受托人不承担无过失的损失风险
（7）信托利益分配、损益计算遵循实绩原则
（8）信托具有融通资金的职能。
3、 种类
按信托关系建立的方式：任意信托和法定信托
按委托人或受托人性质不同：法人信托和个人信托。
按信托财产不同：资金信托、动产信托、不动产信托和其他财产信托。
4、流动性
信托产品缺少转让平台，流动性比较差。通常不可以提前支取。如果合同约定，则可以转让信托受益权。
5、收益情况
信托财产的收益全部归受益人所有。信托机构根据合同约定处理受托财产而发生的亏损全部由信托者承担。
信托公司处理信托事务不当而造成损失的，由信托公司以其固有财产赔偿；不足赔偿时，由委托者自担。
6、 信托产品风险
投资项目风险：项目自身的风险是信托产品的最大风险。包括市场风险、财务风险、经营管理风险等。
项目主体风险：银行担保的信托产品风险较低。
信托公司风险：项目评估风险和信托产品的设计风险。
流动性风险：信托产品流动性差，缺少转让平台。存在较大流动性风险。
信托管理公司通常只对信托产品承担有限责任，绝大部分风险是由信托业务委托人来承担。
八、贵金属
1、银行代理贵金属业务种类
条块现货：有不同的门槛，保存不便。
金币：分为纯金币和纪念金币。
黄金基金：将资金委托专业经理人全权处理，用于投资黄金类产品，属于风险较高的投资方式。
纸黄金：通常也称为黄金存折。
2、贵金属产品流动性和收益情况
黄金退出流通领域后，流动性较差，有流动性风险。
黄金和股票市场收益不相关甚至负相关，可以分散投资总风险；价格会随着通胀而提高，可以保值。
3、风险：政策风险/价格波动的风险/技术风险/交易风险

九、券商资产管理计划
1、银行代理券商资产管理计划种类
限定性资产管理计划：债券型和货币市场型
非限定性资产管理计划：股票型 、混合型、FOF型和QDII型。混合型、FOF型的投向包含集合资金信托计划、银行理财计划。
2、券商资产管理计划的流动性及收益情况
券商资产管理计划类型众多，产品的流动性也各异。
十、股票
1、股票的分类
按股东享有权利和承担风险大小：普通股、优先股；
按是否记名：记名股票、无记名股票；
按投资主体性质：国家股、法人股、社会公众股；
按是否流通：流通股、非流通股；
按我国国情：A股、B股、H股、N股、S 股等
2、股票的发行与交易
证券交易遵循时间优先和价格优先的原则。
3、股票投资需要注意几个方面：
风险分散，组合投资
量力而行，合理选择
定期评估，修正策略
注意点：
在上海证券交易所和深圳证券交易所进行交易的股票都是普通股。
普通股的基本权利：公司决策参与权；利润分配权；优先认股权；剩余资产分配权。
优先股的基本权利：优先分配权；优先求偿权。
非流通股主要指暂时不能上市流通的国家股和法人股。
A股：人民币标明面值，人民币购买
B股：人民币标明面值，外币购买
H股：境内企业在香港上市发行的股票
N股：境内企业在纽约上市发行的股票
S 股：境内企业在新加坡上市发行的股票
十一、中小企业私募债
中小企业私募债
我国中小微企业在境内市场以非公开方式发行的，约定在一定期限还本付息的企业债券。
发行人：非上市中小微企业
发行利率：不超过同期银行贷款基准利率的3倍
期限：在1年（含）以上
门槛要求：没有净资产和盈利能力的门槛要求
发行方式：面向特定对象的私募发行
1、发行要求
发行规模不受净资产的40%的限制。
提交最近两年财务报告，但利润情况无要求。
2、担保和评级要求
鼓励中小企业私募债采用担保发行，不强制要求担保。
对是否进行信用评级没有硬性规定。
3、发行利率
发行利率高于市场已经存在的企业债、公司债。
4、募集资金用途
募集资金用途不作限制，募集资金用途偏于灵活。
5、中小企业私募债优势：
发行门槛低、成本可控；
无强制性信用评级要求；
可无担保、无抵押；
发行期限可长可短；
发行利率较目前中小企业常用的民间借贷成本低；
采用交易所备案制、效率高、可预见；
发行规模不受净资产限制，资金用途灵活；
40％规定突破；
无产业政策限定。
6、中小企业私募债券合格投资者的条件：
金融机构，包括商业银行、证券公司、基金公司、信托公司和保险公司等；
金融机构面向投资者发行的理财产品；
注册资本不低于人民币l000万元的企业法人；
合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元，实缴出资总额不低于人民币l000万元的合伙企业；
发行人的董事、监事、高管及持股比例超过5％的股东。
7、中小企业私募债的特征
不用行政许可
募集资金用途没有任何限制
发行主体为中小微企业，发行资质要求低，发行条件宽松，有较高的风险。
8、私募债的三种投资模式
买入持有。
杠杆组合。
利用量化工具买卖私募债。
十二、基金子公司产品
基金子公司
是指依照《公司法》设立，由基金管理公司控股，经营特定客户资产管理、基金销售以及中国证监会许可的其他业务的有限责任公司。
1、基金子公司业务类型
类信托业务
股权质押业务
主动投资类业务
资产证券化业务
通道业务
2、基金子公司产品特征
产品收益率相对较高
产品参与人相对较多
产品标准化程度不高
抗风险能力低
3、基金子公司产品投资注意事项
充分了解产品发行人的情况
了解产品类型和风险收益特征
了解产品的风险管理措施
确定资金最终流向和投资标的物
了解信息披露方式和项目进展情况
十三、合伙制私募基金
1、合伙制私募基金的运作机制
关于投资范围及投资方式的限制
管理费及运营成本的控制
利益分配及激励机制：
优先收回投资机制
回拨机制
有限合伙人入伙、退伙方式及转让出资额的限制
对普通合伙人的约束
次级合伙人首先承担亏损机制
委托管理机制
2、 条款清单中至少包含以下十大要点：
GP的出资比例
收益分成
管理费（一般每年的管理费为基金承诺资金的2％）
收益钩回
基金规模
联合投资机会
有限合伙人的职责
投资限制
LP的违约责任
关键人条款及继承问题
3、私募基金设立和投资须关注的事项
基金依法设立
向特定对象募集资金（投资人数不得超过50人；自然人投资者投资数额不得低于100万元）
非公开宣传
不得承诺保底收益或最低收益
合法、合规使用募集资金


本主题由 根深叶茂2011 于 2015-7-2 11:41 审核通过