《期货交易实务》模拟试题一

千纸鹤

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　　一、名词解释（每题4分，共20分）
　　1.现货、远期交易
　　答：现货交易是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或者在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。现货交易覆盖面广，不受交易对象、交易时间、交易空间等方面制约，随机性大。由于没有特别限制，交易灵活方便。
　　远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间内进行实物商品交收的一种交易方式。远期交易的基本功能是组织商品流通。而现货交易组织的是现有商品的流通，远期交易进行的是未来生产出的、尚未出现在市场上的商品的流通。从这个意义上来说，远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。
　　2.期货交易所
　　答：期货交易所是指专门进行标准化期货合约买卖的场所，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。在现代市场经济条件下，期货交易所是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织，自身并不参与交易活动，不参与期货价格的形成，也不拥有合约标的商品，只为期货交易提供设施和服务。目前，我国经国务院批准设立的期货交易所只有3家，分别为大连商品交易所、上海期货交易所和郑州商品交易所。
　　3.变更追加保证金
　　4.卖期保值
　　答：卖期保值（也称为卖出套期保值）是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交割日期也相同或相近的该种商品的期货合约。然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时或前后，又在期货市场上进行对冲，买进与原先所卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，进而实现为其在现货市场上卖出现货保值。因其在期货市场上首先建立空头的交易部位，故又称为空头保值或卖空保值。
　　5.蝶式套利
　　答：蝶式套利是指由两个方向相反、共享居中月份的跨期套利形式。蝶式套利所涉及的三个交割月份的合约可分别称为远期合约、居中合约和远期合约。蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）远期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。这相当于在近期与居中月份的牛市（或熊市）套利和在居中月份与远期月份之间的熊市（或牛市）套利的一种组合。因为近期和远期月份的期货合约分居于居中月份的两侧，形同蝴蝶的两个翅膀，因此称之为蝶式套期图利。可见，蝶式套利是两个跨期套利的互补平衡的组合，可以说是“套利的套利”。蝶式套利与普通的跨期套利相比，从理论上看风险和利润都较小。
　　二、判断题（判断对错，对的划√错的划×；每题1分，共10分）
　　1.期货合约就是远期交割的现货合约。
　　答案与解析：×。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货合约是在现货合约和现货远期合约的基础上发展起来的，它们最本质的区别在于期货合约条款的标准化。
　　2.只有具备期货交易所会员资格才能代理客户进行期货交易。
　　答案与解析：√。
　　3.期货市场上的实物交割和现货交易中的实物交收是同一种商品所有权转移的形式。
　　答案与解析：×。期货市场上的实物交割是指交易双方在交割日将合约所载商品的所有权按规定转移、了结未平仓合约的过程。而现货交易中的实物交收是商品实物本身的转移。
　　4.所有的基差交易者都要同时做套期保值交易。
　　答案与解析：×。投机不需要做套期保值交易。
　　5.长期交易是投资，短期交易是投机。
　　答案与解析：×。期货投资（套期保值）和投机的区别体现在交易对象、交易目的、交易方式和交易风险等方面，而不是以投资时间（长期、短期）来区分。
　　6.技术分析法比基础分析法具有优势，因此可以取代基本分析法。
　　答案与解析：×。基本分析法和技术分析法各有利弊优劣，不能取代对方。
　　7.股票指数期货在到期日以成交股票进行交割。
　　答案与解析：×。股票指数期货交易的对象是股票指数，是以股票指数的变动为标准，以现金结算，交易双方都没有现实的股票，买卖的知识股票指数期货合约，而且在任何时候都可以买进卖出。
　　8.外汇期货交易主要是为人们提供一种炒卖外汇的工具。
　　答案与解析：×。外汇期货交易主要是为人们提供规避外汇汇率风险的工具。
　　9.若某标的物的市场价格上涨，则买进看涨期权者或卖出看跌期权者都可获利。
　　答案与解析：√。
　　10.大户报告制度既适用于投机者，又适用于套期保值者。
　　答案与解析：×。大户报告制度一般适用于投机者
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