普及期货知识宣传期市功能引导理性套保

elaineelaine

———大商所考察团深入走访东北部分地区粮食企业综述
　　为了解东北地区现货企业利用期货市场规避风险、保障企业平稳经营的情况，同时听取企业对大连商品交易所发展的建议，更好地服务企业套期保值的需求，近期大连商品交易所考察团走访了吉林省长春市周边地区、内蒙古兴安盟地区乌兰浩特市和扎赉特旗的重点粮食企业。
　　长春地区企业经营及参与期货市场情况
　　2006年吉林省长春地区粮食系统进行了全面的体制改革。如今，长春地区形成了新的粮食贸易、仓储格局。目前长春地区粮库主要分为四种类型，国家粮食储备库、地方粮食储备库、企业自备库和有自主经营权的仓库。改革前，粮库主要分为两类：一是吉粮集团下属仓库，二是归各地粮食局管理的仓库。粮食体制改革后，一部分条件较好、国家投资多的仓库划归中国储备粮管理有限公司管理，简称国储库；一部分面积较大，位置较好的仓库划归吉林省储备粮管理有限公司管理，简称地储库；还有一部分面积较小，但靠近城市，土地价值高的仓库卖给大企业，成为企业自备库；其他的仓库经过债务剥离后，卖给了小企业和个人，形成了有自主经营权的仓库，简称自营库。
　　吉林省共有国家粮食储备库63个，其中中央储备粮直属库4个。在近期的考察中考察团成员走访了长春双阳第一粮库，双阳第一粮库2000年利用农发行简易建仓贷款建成了1.2万吨较为现代的平房库，并争取到了国储粮代储资格，每吨年代储费80元，粮库总计库容在5万吨左右。之后，考察团走访了位于九台市卡伦镇的兴良储备粮库，兴良粮库成立于1999年，属于国营地方储备粮库，注册资本金1050万元，拥有正式员工67人，主要收购玉米、稻米，企业年平均库存量17万吨。在谈及利用期货规避风险是，企业表示并无参与期货市场的需求。
　　离开兴良储备粮库，考察团走访了吉粮集团和大成集团的两家自备粮库。吉粮集团兴宝粮库成立于2001年，隶属于吉林粮食集团有限公司，主要为吉粮集团在当地收购玉米，年经营量8万吨。粮库负责人对期货市场比较陌生，由于是为吉粮代收粮食，因此套保需求不是很强，而贷款使用限制又从资金上制约了该粮库参与期货市场。兴隆山粮库隶属于长春大成集团，成立于1996年，是去年粮食局打包卖给大成集团的23家仓库之一，临近集团新建的长春玉米工业基础园，负责收购兴隆山周边地区玉米。现在大成集团仓库的功能单一，就是为集团提供生产原料，不参与玉米贸易。该企业主要在兴隆山地区进行玉米收购，但并没有固定的供应商，一些当地粮食经纪人主动向企业售粮，企业年储存玉米5万吨。大成集团认为经营的关键是要控制生产成本，提高生产能力，保证产品质量。据介绍，玉米价格上涨对该企业影响不大，这主要因为该企业属于高科技产业，加工难度较大，产成品市场价格较高，企业能够承受较大幅度的原材料价格上涨，但原材料成本会对利润水平产生一定影响。在参与期货市场方面，由于该企业利用期货市场规避风险的人才和经验欠缺，导致企业宁可承担一定的原料涨价风险，也不愿意承受因期货操作不当而造成的损失。
　　之后，考察团走访了两家自营粮库。蛟河市青背粮库是当地颇具实力的自营粮库，成立于1956年，主要收购玉米、大豆，年均经营量约5万吨。粮库主任管世波参加过大商所的“千村万户”工程和渤海期货长春营业部组织的多次培训，利用期货市场规避风险的意识较为强烈。蛟河市粮食局的领导对下属粮库参与期货市场也非常支持，尤其希望青背粮库能起到积极带头作用，率先参与期货市场，为其他粮库做出榜样。
　　通过对上述四种不同类型粮库的走访，考察团认为，国储库和地方库由于主要经营代储业务，自营粮食数量较少，因此套保需求不强。加上本身政策上的限制，参与期货市场的积极性不高，粮库负责人大多不愿意冒险尝试新鲜食物，对期货望而却步。企业下属粮库，通常由企业总部统一规划风险防范，自主保值的需求不强，相比之下，自营粮库由于自负盈亏，因此套期保值意识最强，参与热情最高。
　　资金是制约粮库参与期货市场的又一重要因素。企业粮库由于统一风险控制，自身资金实力雄厚，因此受资金影响较小。自营粮库套保需求最强，但相对来说资金量较小，贷款信誉又难以保证，从而造成巧妇难为无米之炊的尴尬。因此，往往是那些经营其他生意，具有较强资金实力的自营粮库，参与期货市场的能力最强。
　　内蒙古兴安盟地区主要情况
　　5月10日—5月15日考察团对内蒙古兴安盟地区乌兰浩特市和扎赉特旗的乌兰浩特市捷成粮食公司等6家贸易公司、乌兰浩特中转库等3家粮库，以及加工企业内蒙古蒙佳粮油工业集团有限公司进行了走访。通过走访发现，兴安盟地区粮食企业在当地龙头企业的带动下，对期货市场的认识水平较高，尽管在实际操作上欠缺经验，但 参与期货市场的热情很高，潜力很大。
　　乌兰浩特市捷成粮食公司成立于1980年，属于国营粮食贸易企业，注册资本金1000万元，主要从事玉米、大豆贸易，年均贸易量30万吨。捷成公司是乌兰浩特当地龙头贸易企业，企业早在1995年就开始参与期货市场，具有丰富的期货操作经验，已经成为当地企业参与期货市场的风向标，对当地企业参与期货具有重要的指导意义。今年以来，捷成公司收购粮食25.6万吨，其中很大一部分用于交割，其中5月份玉米交割量达8万吨，3月份交割量达3万吨。捷成公司去年交割量达7万吨，预计今年全年完成交割13万吨。捷成公司已经成为不折不扣的交割大户。
　　捷成公司参与期货市场主要以投机为主，总体上看，公司为投机行为付出了惨重代价。目前，捷成公司正全力准备交割玉米，但由于散粮交割有限，而包粮交割又受到包装物麻袋短缺的限制，正面临一定的困难。在5月12日举办的大商所推介会上，捷成公司也曾向大商所交割部建议，采用编织袋包装代替麻袋包装，以便企业交割。　　
　　部分公司抱着在期货市场上卖空赌跌，如果判断错误大不了交割的思想，他们或者对期货交割的成本和困难（包装、运输等）估计不足，或者把交割不畅的责任完全归结于交易所，交易所似乎应该是一个能卖高价粮的场所。考察团在走访中积极向企业介绍期货知识，让企业认识到期货市场的真正意义不是交割，而在于通过转嫁风险实现锁定企业利润的目的，投机操作不适合企业，因为企业没有足够的资金实力和人才保障，即使偶然一次成功，也终将为投机付出代价。
　　内蒙古蒙佳粮油工业集团有限公司成立于2000年，是内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业，也是内蒙古规模最大的集油脂加工、大米加工、玉米烘干、农副产品购销、商业、各种禽畜饲料加工的大型综合性民营企业。集团公司总部设在乌兰浩特市，资产总额2.2亿元，总占地面积35万平方米，现有员工1100名，年加工各种粮油原料40余万吨。蒙佳集团对期货市场的认识水平较高，除设立专门的期货部外，还从南方高薪聘请期货专家任副总经理，因此，企业控制风险能力比较强。作为油脂加工企业，希望通过期货市场将豆粕交割出去，但由于大商所在东北没有豆粕交割库，运输至沿海地区交割显然不现实，因此，企业希望交易所考虑在东北设立豆粕交割库。
　　扎赉特旗惠民粮油贸易有限公司成立于1998年，属于私营粮食贸易企业，注册资本金300万元，主要从事玉米、大豆贸易，年均贸易量4万吨，兼从事大米加工。惠民粮油参与期货市场比较早，总经理孟杰具有丰富的期货操作经验，在当地企业中颇具名望。操作手法相比捷成更稳健，在当地普遍看空玉米的情况下坚持做多，从而获得丰厚的收益。当地企业看到惠民在期货市场上挣了钱，参与期货的热情高涨，但他们对期货市场的认识还只限于投机场所和现货卖场两种。针对这种心态，考察团对企业进行了风险教育：一方面，树立正确的利用期货市场锁定利润的观念，通过捷成的实例告诫企业不要参与期货投机；另一方面，纠正期货市场是卖货市场的错误观念，增强对交割流程的了解和交换环节可能存在问题的认识。
　　通过此次走访，考察团认为内蒙古兴安盟地区主要有以下几点特征：其一，内蒙古兴安盟地区的企业参与期货市场的水平较高，当地粮食局资金上比较支持，整体期货市场环境较好。其二，当地龙头企业是期货市场的主力军，其策略选择对其他企业极具影响，是企业正确参与期货市场的关键。其三，企业普遍缺乏熟悉期货市场的人才，接受期货知识培训的需求十分强烈。其四，企业对期货交割普遍认识不深。有些企业想当然地认为期货市场就是卖粮的地方，把期货交割想象得过于容易，如果交割不畅就把责任推到交易所身上，希望通过其他方式（要求更换包装、设交割库等）实现交割。本质上，企业是犯了指导思想上的错误，需要加以引导。