期货投资 主力调仓

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提要：股指期货将近，部分个股估值偏高，业绩增长减缓等因素促使主力加快调仓的步伐。提前撤离部分板块的个股，是投资者当前降低风险，获得主动权的关键一步。
　　博弈分析
　　一）主力与政策的博弈：
　　1）争夺股指期货的桥头堡：目前，管理层已经公布了股指期货的细则，说明股指期货离上市又近了一步。按照早前尚福林的表示，股指期货今年年底或者明年年初推出，也就是说，最晚也只有三四个月的时间。因此，主力抢在管理层推出股指期货之前，布局股指期货的标的股，便可能取得战略性的主动地位。一方面，标的股以大蓝筹股为主，这类个股业绩稳定增长，估值一般偏低，涨幅较小；在指高处于相对高位的情况下，这些配置属于安全性品种；另一方面，由于大蓝筹股具有明显的杠杆作用，主力可以借助这种特性来配合其它板块个股的建仓或出货，从而达到事半倍功的效果。
　　2）业绩暗伤坚定主力撤离决心：从已公布的三季业绩来看，尽管表面上仍然华丽，前三季度整体实现净利润同比增长近三成，但单季度业绩环比下滑的现象也较为明显。除了有色金属、机械等板块外，单季业绩均出现一定下滑，这成为了主力资金减持的原因之一。另外一个原因就是部分个股估值明显偏高。考虑到人民币升值、后期政策将偏向缓和等因素，主力资金只会认为市场平均22倍左右的市盈率，但部队个股偏值已远远超过这一水平，如部分军工股已经成为主力中期减持的对象。
　　今天部分指标股下跌，只是一个假象而已，其实背后是主力在打压建仓，一旦建仓完毕，便会封杀大盘下行的空间，反而要引起注意的是结构分化现象，即在指数平稳的背景下，部分估值与业绩增长方面没有优势的个股，可能出现较大的回调。
　　二）主力资金博弈：
　　在今年的牛市中，主力资金已经提前完成任务，保住胜利果实和布局明年行情是他们目前的主要任务。因此，主力目前的动作，主要是借助工行上市给市场带来的良好预期及市场气氛，对获利较大的个股拉高出货，并结合四季度公司公布的经营情况进行适当的调仓，为明年的行情做好准备。
　　三）中小散户之间博弈：
　　建议可以将目标定向大蓝筹股或部分成长股，耐心持有。
　　盘面X光：根据能量判断明日止跌回稳，收于1770附近。
　　机会板块预期：明日预计指标股表现良好。
　　市场风险点：远离垃圾股与及部分估值偏高，短期涨幅过大的个股。
　　保护措施：建议适当控制仓位。