期货市场是一种风险管理工具

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随着中国资本市场的快速发展，中国即将加入WTO，我们重温周小川主席的这段讲话，深感过去对期货市场功能的理解与国民经济发展和资本市场整体建设的战略高度有相当的差距。如何准确把握期货市场在新形势下的作用与定位，如何正确理解新形势下期货市场的功能，对于稳步发展期货市场无疑具有重要意义。因此，本报在推出有关专家的新观点、新建议的同时，倡议国内期货业同行就“新形势下的期市功能”展开讨论，以此凝聚共识、共同勉力，推进期货市场的稳步发展。
　　“期货应该被理解为一种具备财富创造和防范风险功能的风险管理工具。”这是国内期货专家对期市功能提出的新定义。
　　一位著名经济学家曾说过：“期货有风险，但没有期货风险更大”。有鉴于此，一些国内著名的期货业专家日前在上海提出，中国期货行业在经历十余年的发展之后，有必要、也有可能对期货市场的基本功能进行反思，提出更具时代特征、行业特点，同时也更符合国民经济运行规律的新定义。他们认为，不能就期货谈期货，因为期货市场的存在绝不仅仅为期货业内所需要；作为一种风险管理工具，期货市场服务的对象是整个国民经济，哪里有风险，哪里就应该有期货；哪里存在市场价格风险，哪里就应该推广期货的风险管理工具。从这个观点看，现在的商品市场、金融市场、资本市场存在着各种各样的市场价格风险，为了防范、化解和释放这些风险，必须具有相应的风险管理工具。
　　专家们还特别提醒加入WTO对于期货行业的特殊意义。他们认为入世意味着各行各业的市场规则将与国际接轨，期货行业尤其不可避免；不仅于此，期货行业更要先行一步，因为加入WTO之后的市场风险将加大，而作为一种风险管理工具，期货理当走在前头。WTO加入在即，我们必须检视一下自己：接轨的工具齐全吗？ 尤其是防范、化解、释放风险的工具。
　　事实上，国际上早就以期货作为一种风险管理工具。对这种工具借助与否，会产生不同的结果。如去年国际油价的迅速攀升使所有与石油有关的企业受到影响，与人们生活密切相关的公路运输业、航空运输业、出租汽车业以及燃油电厂乃至燃油锅炉，运行成本都大大提高，人们的生活也无可避免地受到影响。国内航空公司承受不了油价一路上涨的压力，宣布提高机票价格，受到各界批评，在与铁路的竞争中失了一分。而许多西方航空公司却没有因为国际油价上涨而提高票价。他们之所以能够承受油价上涨的压力，就在于在期货市场上对相当一部分航空用油进行了套期保值。 专家们认为这种没有期货的风险我们已经品尝过。事实上，还有许多行业一直在承受没有期货而造成的损失，人们对此却一无所知，并且无奈；对于这些，期货业界不能熟视无睹，一定要有责任感和使命感，为中国期货和整个国民经济的良性运行，研究、运用和推广期货这种风险管理工具。
　　这些专家还强调指出，提出期货市场功能的新定义，并不是简单地否定传统意义上的价格发现功能和套期保值功能，而是在新的历史时期，根据国家经济形势的变化，对期货市场功能的新认识，是对传统的扬弃和发展。