期货基础知识试题：期货交易流程－交割必做题（含解析）

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第五节期货交易流程－－交割
单项选择题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选 项的代码填入括号内）
1.在进行期转现时，买卖双方的期货平仓价（　　）。[2010年9月真题]
A.不受审批日涨跌停板限制
B.必须为审批前一交易日的收盘价
C.须在审批日期货价格限制范围内
D.必须为审批前一交易日的结算价
【解析】要进行期转现首先要找到交易对手，找到对方后，双方首先商定平仓价(须在审 批日期货价格限制范围内）和现货交收价格，然后再向交易所提出申请。
2.当某商品的期货价格过低而现货价格过高时，交易者通常会（　　）从而会使两者价差趋 于正常。[2010年5月真题]
A.在期货市场上买进期货合约，同时在现货市场上卖出商品
B.在期货市场上卖出期货合约，同时在现货市场上卖出商品
C.在期货市场上卖出期货合约，同时在现货市场上买进商品
D.在期货市场上买进期货合约，同时在现货市场上买进商品
【解析】当期货价格过低而现货价格过高时，交易者在期货市场上买进期货合约，在现货 市场卖出商品，这样，期货需求增多，期货价格上升，现货供给增多，现货价格下降， 使期现价差趋于正常。
3.标准仓单是由（　　）统一制定的，交易所指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后签发给货物卖方的实物提货凭证。[2010年5月真题]
A.指定交割仓库
B.中国证监会
C.中国期货业协会
D.期货交易所
【解析】准仓单是指由交易所统一制定的，交易所指定交割仓库在完成入库商品验收、 确认合格后签发给货主的实物提货凭证。标准仓单经交易所注册后生效，可用于交割、 转让、提货、质押等。标准仓单的持有形式为“标准仓单持有凭证”。
4.棉花期货的多空双方进行期转现交易，多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为 10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，空头可节省 交割成本200元/吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（　　）。[2010年3月真题]
A.多方10160元/吨，空方10780元/吨
B.多方10120元/吨，空方10120元/吨
C.多方10640元/吨，空方10400元/吨
D.多方10120元/吨，空方10400元/吨
【解析】期转现后，多头平仓盈利10450 -10210 =240(元/吨），所以实际交易价格为 10400 - 240 = 10160 (元/吨)；空头平仓盈利10630 -10450 = 180 (元/吨），所以实际交易 价格为 10400 +180 + 200 = 10780(元/吨）。
5.未通过（　　）办理过户手续而转让的标准仓单，发生的一切后果由标准仓单持有人自 负。[2010年3月真题]
A.期货公司
B.交割仓库
C.期货交易所
D.交易所会员
【解析】标准仓单转让是指会员自行协商买卖标准仓单的行为。客户的标准仓单转让须委 托会员办理；达成转让意向的买卖双方会员应当向交易所提交标准仓单转让申请；交易 所对标准仓单转让申请审核后，为买卖双方会员办理标准仓单过户和货款结算划转等 手续。
6.期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为47500元/吨，卖方开仓价格 为48100元/^吨，协&平仓价格为47850元/吨，协议现货交收价格为47650元/吨，卖方 可节约交割成本400元/吨，通过期转现交易，买方实际购买成本和卖方实际销售价格分 别为（　　）。（不计手续费等费用）[2009年11月真题]
A. 47300 元/吨，48500 元/吨
B. 47650 元/吨，47650 元/吨
C.47300 元/吨，47650 元/吨
D. 47300 元/吨，48300 元/吨
【解析】期转现后，买方实际购入价格=现货交收价格-(平仓价格-买方开仓价格）= 47650 - (47850 - 47500) =47300(元/吨），卖方实际销售价格=现货交收价格+ (卖方开 仓价格-平仓价格)+节约的销售成本=47650 + (48100 - 47850) +400 = 48300(元/吨）。
7.我国铝期货交割结算价为（　　）。[2009年11月真题]
A.该合约最后5个有成交交易日的成交价格按照成交量的加权平均价
B.期货合约配对日的结算价
C.该合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价
D.期货合约最后交易日的结算价
【解析】铝期货在上海期货交易所交易，上海期货交易所采用集中交割方式，其交割结算 价为期货合约最后交易日的结算价，但黄金期货的交割结算价为该合约最后5个有成交 交易日的成交价格按照成交量的加权平均价。
8.我国郑州商品交易所采用（　　）交割方式。[2009年11月真题]
A.集中
B.协议
C.滚动
D.现金
【解析】郑州商品交易所采用滚动交割方式，其实物交割结算价为期货合约配对日的结算价。
9.现金交割是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方按照（　　）进行现金差 价结算，了结到期未平仓合约的过程。[2009年11月真题]
A.交易所公布的交割结算价
B.现货市场收盘价
C.现货市场结算价
D.合约到期日收盘价
【解析】实物交割是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该*3货 合约所载商品所有权的转移，了结未平仓合约的过程；现金交割是指合约到期时，按照 交易所的规则和程序，交易双方按照交易所公布的交割结算价进行现金差价结算，了结 到期未平仓合约的过程。
10.（　　）的所有品种期货交割均采用滚动交割的方式。
A.大连商品交易所
B.郑州商品交易所
C.上海期货交易所
D.中国金融期货交易所
【解析】我国上海期货交易所采取集中交割方式；郑州期货交易所采取滚动交割方式； 大连商品交易所对黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米合约采用滚动交割方 式，对掠榈油和线型低密度聚乙烯合约采用集中交割方式。
11.上海期货交易所的交割结算价是（　　）。
A.期货合约交割月第一个交易日起至最后交易日所有结算价格的加权平均价
B.期货合约交割月第一个交易日起连续10个交易日所有结算价格的加权平均价
C.期货合约最后交易日的结算价
D.配对日结算价
【解析】上海期货交易所采用集中交割方式，其交割结算价为期货合约最后交易日的结 算价，但黄金期货的交割结算价为该合约最后5个有成交交易日的成交价格按照成交量 的加权平均价。
12.大连商品交易所对黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米合约采用交割方式，对棕榈油和线型低密度聚乙烯合约采用交割方式。（　　）
A.集中；滚动
B.集中；集中
C.滚动；集中
D.滚动；滚动
13.（　　）是指持有方向相反的同一品种同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所 提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格由交易所 代为平仓，同时，按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的 仓单进行交换的行为。
A.交割
B.平仓
C.现货转期货
D.期货转现货
14.下列能同时锁定现货市场和期货市场风险，节约期货交割成本并解决违约问题的交易方式是（　　）。
A.平仓后购销现货
B.远期交易
C.期货转现货
D.期货交易
【解析】期转现交易的优越性体现在：①加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约 期货交割成本;②期转现比“平仓后购销现货”更便捷，期转现使买卖双方在确定期货 平仓价格的同时，确定了相应的现货买卖价格，由此可以保证期货与现货市场风险同时 锁定;③期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。远期合同交易有违约问题和被 迫履约问题，期货实物交割存在交割品级、交割时间和地点的选择等没有灵活性问题， 而且成本较高。期转现能够有效地解决上述问题。
参考答案：1C 2A 3D 4A 5C 6D 7D 8C 9A 10B 11C 12C 13D 14C
多项选择题（以下各小题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内）
1.交易所可采用（　　）的方式处理违约事宜，违约会员应负责承担由此引起的损失和费用。[2010年9月真题]
A.征购
B.注销标准仓单
C.竞卖
D.取消期货交易资格
【解析】交易所会员不得因其投资者违约而不履行合约交割责任，对不履行交割责任的，交易所有权强制执行。交易所可采用征购和竞卖的方式处理违约事宜，违约会员应负责承担由此引起的损失和费用。交易所对违约会员还可处以支付违约金、赔偿金等处罚。
2.标准仓单的生成包括（　　）等环节。[2010年6月真题]
A.交易所注册
B.验收
C.商品入库
D.指定交割仓库签发
【解析】在期货交易实物交割中，买卖双方不直接交收实物商品，而是交收代表商品所有权的标准仓单，它是由交易所统一制定，由交易所指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后签发给货主的实物提货凭证。在实践中，标准仓单有不同形式，一般标准仓单主要指仓库标准仓单，其生成包括交割预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发及
交易所注册等环节。
3.交割商品计价以交割结算价为基础，还要考虑（　　）。[2010年5月真题]
A.异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水
B.交割双方的持仓时间
C.不同等级商品质量升贴水
D.交割双方的持仓盈亏水平
【解析】交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。
4.在我国，交割结算价为期货合约最后交易日的结算价的期货品种有（　　）期货。[2010年5月真题]
A.聚乙烯
B.锌
C.天然橡胶
D.黄金
【解析】A项聚乙烯釆用集中交割，其交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价；D项黄金期货的交割结算价为该合约最后5个有成交交易日的成交价格按照成交量的加权平均价。
5.期货买卖双方进行期转现交易的情形包括（　　）。[2010年3月真题]
A.买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向并希望远期交货价格稳定
B.在期货市场上，同一品种相同交割月份反向持仓的双方，拟用标准仓单以外的货物进行期转现
C.在期货市场上，同一品种相同交割月份反向持仓的双方，拟用标准仓单进行期转现
D.在期货市场上，持有同一品种不同月份合约的双方，拟用标准仓单以外的货物进行期转现
【解析】买卖双方进行期转现有两种情况：①在期货市场有反向持仓双方，拟用标准仓单或标准仓单以外的货物进行期转现；②买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远期交货价格稳定。双方可以先在期货市场上选择与远期交收货物最近的合约月份建仓，建仓量和远期货物量相当，建仓时机和价格分别由双方根据市况自行决定，到希望交收货的时候，进行非标准仓单的期转现。
6.实物交割中的卖方违约时，若买方选择继续交割，则（　　）。[2009年11月真题]
A.交易所发布标准仓单征购公告，并组织征购
B.交易所发布标准仓单竞卖公告，并组织竞卖
C.卖方承担因征购产生的一切经济损失和费用
D.买方承担因竞卖产生的一切经济损失和费用
【解析】根据规定，实物交割时卖方违约，买方可作如下的一项选择：①终止交割，交易所退还买方货款；②继续交割，交易所发布标准仓单征购公告，并组织征购。征购成功，交易所支付给买方标准仓单；征购失败，卖方支付给买方违约部分合约价值一定比例的赔偿金，交易所退还买方交割货款后终止交割。卖方承担因征购产生的一切经济损失和费用。BD两项是买方违约时，卖方选择继续交割的做法。
7.标准仓单经交易所注册后生效，可用于（　　）。[2009年9月真题]
A.交割
B.转让
C.提货
D.质押
【解析】标准仓单是指由交易所统一制定的，交易所指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后签发给货主的实物提货凭证。标准仓单经交易所注册后生效，可用于交割、转让、提货、质押等。
8.期转现交易流程包括（　　）等环节。[2009年9月真题]
A.交易双方商定价格B*寻找交易对手
C.交易所核准
D.向交易所提出申请
【解析】期转现交易的流程包括：①寻找交易对手；②交易琢方商定价格，即平仓价和现货交收价格；③向交易所提出申请；④交易所核准；⑤办理手续；⑥纳税。
9.关于期转现交易，表述正确的有（　　）。[2009年9月真题]
A.用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息，以及货物的品级差价
B.用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用
C.买卖双方要确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差
D.商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的所有费用总和
【解析】用标准仓单期转现•，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用；用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价。买卖双方要先看现货，确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差。商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的上述费用总和，这样期转现对双方都有利。
10.在我国期货市场中，关于实物交割的说法正确的是（　　）。[2009年9月真题]
A.在实践中，可以有不同形式的标准仓单
B.标准仓单经交割仓库注册后生效
C.标准仓单是指由交易所统一制定的，交易所指定交割仓库签发给货主的实物提货凭证
D.在实物交割的具体实施中，买卖双方并不是直接进行实物商品的交收，而是交收代表商品所有权的标准仓单
【解析】B项标准仓单经交易所注册后生效，可用于交割、转让、提货、质押等。
参考答案：1AC 2ABCD 3AC 4BC 5ABC 6AC 7ABCD 8ABCD 9ABCD 10ACD
11.在期货市场中，金融期货通常采用的交割方式包括（　　）。
A.实物交割
B.现金交割
C.期转现
D.基差交易
【解析】在期货市场中，商品期货通常都釆用实物交割方式，金融期货中有的品种采用实物交割方式，有的品种则采用现金交割方式。
12.关于交割，下列说法正确的有（　　）。
A.实物交割指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品的所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程
B.现金交割是指交易双方在交割日对合约盈亏以现金方式进行结算的过程
C.商品期货常常釆用实物交割方式
D.交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证
13.下列关于我国期货交易所交割方式的说法，正确的有（　　）。
A.上海期货交易所采取滚动交割方式
B.郑州期货交割采用集中交割方式
C.大连商品交易所对黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米合约采用滚动交割方式
D.大连商品交易所对棕榈油和线型低密度聚乙烯合约采用集中交割方式、
【解析】A项，上海期货交易所釆用集中交割方式；B项，郑州商品交易所期货交割采用滚动交割方式。
14.下列属于实物交割必不可少的环节的有（　　）。
A.交易所对交割月份持仓合约进行交割配对
B.买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换
C.买卖双方通过期货公司进行标准仓单与货款交换
D.增值税发票流转
15.下列关于标准仓单在交易所进行实物交割中的流转程序的说法，正确的有（　　）。
A.卖方投资者将标准仓单授权给卖方经纪会员以办理实物交割业务
B.卖方投资者可以将标准仓单提交给交易所
C.交易所将标准仓单分配给买方会员
D.买方经纪会员将标准仓单分配给买方投资者
【解析】B项标准仓单只能由卖方会员提交给交易所。
16.关于交割违约的处理，以下正确的有（　　）。
A.会员在期货合约实物交割中发生违约行为，交易所应先代为履约
B.交易所可采用征购和竞卖的方式处理违约事宜，违约会员应负责承担由此引起的损失和费用
C.交易所对违约会员可处以支付违约金的处罚
D.交易所对违约会员可处以支付赔偿金的处罚
17.期转现是国际期货市场中长期实行的交易方式。目前，我国（　　）已经推出期转现交易。
A.大连商品交易所
B.郑州商品交易所
C.上海期货交易所
D.中国金融期货交易所
参考答案：11AB 12ABCD 13CD 14ABD 15ACD 16ABCD 17ABC
判断题(判断以下各小题的对错，正确的用A表示，错误的用B表示）
1.在我国，商品期货交易所有权对交割违约的会员处以支付违约金，赔偿金等处罚。（　　）[2010年6月真题]
【解析】交易所会员不得因其投资者违约而不履行合约交割责任，对不履行交割责任的 交易所有权强制执行。交易所对违约会员可处以支付违约金、赔偿金等处罚。
2.期转现时，商定平仓价和交货价的差额、仓储费和利息的总和，这样期转现对双方都有利。（　　）[2010年5月真题]
【解析】买卖双方要先看现货，确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差。商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价总和，这样期转现对双方都有利。
3.滚动交割是指在交割月第一个交易日至最后交易日进行交割的交割方式。（　　）[2010年3月真题]
【解析】滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日进行交割的交割方式。滚动交割使交易者在交易时间的选择上更为灵活，可减少储存时间，降低交割成本。
4.在进行交割时，投资者可根据自己的意愿自行配对，然后报知期货交易所。（　　）[2009年11月真题]
【解析】期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。期货合约到期时，交割双方必须根据交易所的规则和程序，通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结未平仓合约。
5.通过交割，期货、现货两个市场得以实现相互联动，期货价格最终与现货价格趋于一致，使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。（　　）
6.郑州商品交易所的所有品种均采用的是集中交割方式。（　　）
【解析】郑州期货交割釆用滚动交割方式。
7.大连商品交易所的所有品种以及郑州商品交易所的小麦期货均可釆取滚动交割方式。（　　）
h【解析】大连商品交易所对黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米合约釆用滚动交割方式，对棕榈油和线型低密度聚乙烯合约采用集中交割方式。
8.我国期货合约的交割结算价是该合约最后交易日的结算价。（　　）
【解析】不同的交易所，以及不同的实物交割方式，交割结算价的选取也不尽相同。郑州商品交易所采用滚动交割方式，其实物交割结算价为期货合约配对日的结算价；上海期货交易所采用集中交割方式，其交割结算价为期货合约最后交易日的结算价，但黄金期货的交割结算价为该合约最后5个有成交交易日的成交价格按照成交量的加权平均价；大连商品交易所滚动交割的交割结算价为配对日结算价；集中交割的交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价。
9.客户的实物交割须由客户直接向交易所申请，并以自己的名义在交易所进行。（　　）
【解析】客户的实物交割必须由会员代理，并以会员的名义在交易所进行。
10.实物交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有结算价格的平均
价。（　　）
【解析】实物交割结算价是指在进行交割时商品交收所依据的基准价格。不同的交易所，以及不同的实物交割方式，交割结算价的选取也不尽相同。
11.交易所对交割月份持仓合约进行交割配对。在交割配对前，上海期货交易所还要求买方向交易所申报交割意向，大连商品交易所则是买、卖方都可提出交割申请。（　　）
【解析】在交割配对前，上海期货交易所还要求买方向交易所申报交割意向，郑州商品交易所则是买、卖方都可提出交割申请。交割配对按照交易所有关规定中设定的原则进行。
12.在规定交割期限内，卖方未交付有效标准仓单或买方未解付货款或解付不足的，视为违约。（　　）
13.标准仓单自交易所签发之日起生效。（　　）
【解析】标准仓单自交易所注册后生效。
14.未办理交割预报入库的商品可以生成标准仓单。（　　）
【解析】标准仓单的生成包括交割预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发及交易所注册等环节。所以，未办理交割预报入库的商品不能生成标准仓单。
15.标准仓单注销是指标准仓单所有人提货或者申请将其标准仓单转化为一般现货提单，由指定交割仓库办理标准仓单退出流通的过程。（　　）
16.买卖双方通过期货公司进行标准仓单与货款交换。买方通过其会员期货公司将货款交给卖方，而卖方则通过其会员期货公司将标准仓单交付给买方。（　　）
【解析】买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换。买方通过其会员期货公司、交易所将货款交给卖方，而卖方则通过其会员期货公司、交易所将标准仓单交付给买方。
17.期货转现货不如“平仓后购销现货”便捷。（　　）
【解析】期转现比“平仓后购销现货”更便捷。
18.用标准仓单期货转现货，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用。（　　）
参考答案：1A 2A 3B 4B 5A 6B 7B 8B 9B 10B 11B 12A 13B 14B 15A 16B 17B 18A
综合题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）
1.棉花期权的多空双方进行期转现交易，多头开仓价格为10210元^吨，空头开仓价格为 10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行交收，空头可节约交割 成本200元/吨，空头进行期转现交易比不进行期转现交易（　　）。[2009年9月真题]
A.节省180元/吨
B.多支付50/吨
C.节省150元/吨
D.多支付230元/吨
【解析】由题意，期转现后，多头购人棉花实际价格为10400 -(10450 -10210) =10160 (元/吨），空头销售棉花实际价格为10400 + (10630 -10450) =10580(元/吨）。由上可 知，空头实际销售价格比开仓价格少了 50元/吨，但其节约了成本200元/吨，综合起来
仍比不进行期转现交易节约了 150元/吨，期转现对其有利。
2.在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1600元/吨，乙为卖方，建仓价格为1800元/ 吨。小麦搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定的平仓价为1740元/吨， 商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨，即1700元/吨。期货转现货后节约费用总和
是元/吨，甲方节约了__________元/吨，乙方节约了__________元/吨。（　　）
A. 60； 40； 20
B. 60； 50； 25
C.65； 55； 30
D. 70； 60； 40
【解析】①期货转现货节约费用总和为60元/吨（小麦搬运、储存、利息等交割成本）；
②期货转现货后，甲实际购入小麦价格1560元/吨- 1700 - (1740 - 1600)。如果双方不 进行期货转现货而在期货合约到期时交割，则甲实际购人小麦价格1600元/吨，所以甲 方节约了 40元/吨。③乙实际销售小麦价格1760元/吨=1700 + (1800 - 1740)。如果双 方不进行期货转现货而在期货合约到期时交割，则乙实际销售小麦价格1800元/吨。乙 实际销售小麦价格也比建仓价格少40元/吨，但节约了交割和利息等费用60元/吨，所 以乙方节约了 20元/吨。
参考答案：1C 2A