2015年期货投资分析考点：贵金属分析

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一、贵金属分析总论
    1.概述
    贵金属是金(Au)、银(Ag)和铂族金属钌(Ru)、铑(Rh)、钯(Pd)、锇(Os)、铱(Ir)、铂(Pt)的统称，其中金和银又称做货币金属。
    2.贵金属行业分析的共同特征
    (1)供给的稀有性。
    (2)需求的特殊性。首饰需求、工业需求、投资属性。
    二、贵金属产业链分析
    贵金属产业链大致可分为：生产供应体系，由矿产资源和二次资源两部分组成;需求消费体系，由首饰、制造业等需求方组成;此外，还包括连接两者的交易流通体系。下面就从黄金的角度进行产业链分析。
    1.黄金的矿产资源
    从产金分布的地区看，南非、北美和澳洲依然是最主要的产区，但是呈现出日渐衰落的势头。中国、俄罗斯、印度尼西亚、秘鲁等国家的产量正迅速追赶上来。
    2.黄金的二次资源
    黄金的二次资源包括再生金、央行售金和生产商对冲三个方面，补足了每年生产所形成的不足。
    3.黄金的需求体系
    黄金的需求体系主要包括黄金消费需求和黄金投资需求。黄金消费指用于首饰业及其他用金业如电子、装饰、医疗等行业的黄金。黄金投资需求主要指金条、金币以及ETF投资。
    三、相关因素分析
    1.美元与黄金的关系 美元对黄金市场的影响主要有两个方面：一方面，美元是国际黄金市场上的标价货
    币，因而与金价呈现负相关;另一方面，黄金作为美元资产的替代投资工具。
    2.原油与黄金的关系
    黄金和石油在价格波动上有相似之处。长期以来，虽然金价与油价的涨跌幅度不尽相同，但两者却有着千丝万缕的联系，当国际油价大涨时，金价往往也随之上涨;而国际油价低迷时，金价亦常常走低。
    3.地缘政治与黄金的关系
    当地缘政治题材成为人们关注焦点的时候，原油走势对金价的参考作用会大大增强。
    4.通货膨胀与黄金的关系
    通货膨胀与黄金的关系要视通货膨胀的程度而定。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么对金价的波动影响并不大。但是，一旦出现恶性通胀，货币的单位
    购买力就会下降，从而引起人们恐慌，金价就会明显上升。