最新11版《证券市场基础知识》考前冲刺精讲第三章

lzjh2005

第三章 债券
            　　第一节　债券的特征与类型
                一、债券的定义和特征
                （一）定义（掌握）
                债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
                含义（重点多选）
                1、发行人是借入资金的经济主体
                2、投资者是出借资金的经济主体
                3、发行人需要在一定时期付息还本
                4、债券反映了发行者和投资者之间的债权、债务关系，而且是这一关系的法律凭证。
                （二）基本性质（与股票对照，5“证券”）（熟悉重点）
                1、债券属于有价证券（价值的代表）
                2、债券是一种虚拟资本（债券的流动并不意味所代表的实际资本的流动）
                3、债券是债权的表现（按期取得本息）
                债券代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产权，也不以资产所有权表现，而是一种债权（按期取得本息）。
                例题
                债券代表债券投资者的权利，这种权利为（　C　）。
                A．所有权；
            　　B．财产支配权；
            　　C．债权；
            　　D．财产使用权；
                （三）票面要素（掌握）
                1、债券的票面价值(=票面金额×币种）
                2、债券的到期期限：发行至偿清日（重点）
                影响债券期限的主要因素（熟悉多选）
                （1）资金使用方向；
                （2）市场利率变化（下降，短期；上升，长期）；
                （3）债券变现能力（短，强；长，弱）。
                3、债券的票面利率
                影响利率的主要因素：（熟悉重点多选）
                （1）市场利率水平（正比）；
                （2）筹资者资信（反比）；
                （3）债券期限长短（正比）。
               
            一般来说，期限较长的债券，流动性差，风险相对较大，票面利率应该定得高一些；而期限较短的债券，流动性强，风险相对较小，票面利率就可以定得低一些。（判断）
                有时短期债券票面利率高而长期债券票面利率低的现象。
                4、债券发行者名称
                例题
                一般来说，期限较长的债券，（　C　）利率应该定的高一些。
                A．流动性强、风险相对较少；
            　　B．流动性强、风险相对较大；
                C．流动性差、风险相对较大；
            　　D．流动性差、风险相对较大；
                （四）特征（与债券性质区分，对照股票性质）（掌握重点）
                1、偿还性：按期偿还本息（约束）
                2、流动性：转让的便利性和蒙受损失的可能性（价格的稳定性）
                3、安全性：收益相对固定，但不一定就保证不会遭受损失
                债券不能收回投资的风险有两种情况：（考点多选）
                (1）债务人不履行债务；(2）流通市场风险，即债券在市场上转让时因价格下跌而承受损失。
                一般来说，具有高度流动性的债券也是较安全的。
                4、收益性：利息收入（票面利率的固定性）和资本损益（市场利率在变化）
                二、债券的分类（重点）
                (一）按发行主体分类
                1、政府债券－－政府机构
                2、金融债券－－金融机构
                存款，是被动负债，而发行债券则是金融机构的主动负债。（判断）
                3、公司债券－－股份公司
                (二）按付息方式分类（重点）
                1、零息债券（折价发行）
                2、附息债券（定期支付利息）
                有些附息债券可以根据合约条款推迟支付定期利率，故称为缓息债券。也就说，缓息债券是附息债券的一种。（判断单选）
                3、息票累计债券(一次性获得本息）
                （三）按债券形态分类（重点）
                1、实物债券（一般意义的债券）－－具有标准实物券面，如无记名国债：实物券；不记名；不挂失；可上市流通。
                2、凭证式债券－－如银行发行凭证式国债：收款凭证；记名；挂失；不能上市流通，但可提前兑取。
               
            3、记账式债券－－如交易所发行记账式国债：电子账户；记名；挂失；安全性高；无纸化发行和交易（发行时间短，发行效率高，交易方便，交易成本低，交易安全）
                三、债券与股票的比较（熟悉重点理解性考点多选）
                （一）相同点
                1、两者都属于有价证券
                2、两者都是筹措资金的手段
                3、两者的收益率相互影响
                （二）不同点
                1、两者权利不同（债权所有权）
                2、两者（发行）目的不同（追加资金增加资本）
                3、两者期限不同（有期无期）
                4、两者收益不同（利息固定股利不固定）
                5、两者风险不同（小大）：利息偿付（债券在前），市场价格波动（债券比较小），剩余财产的偿付（债券在前）
      
      第二节 政府债券
            　　一、政府债券概述
                （一）政府债券的定义（掌握改）
               
            政府债券的发行主体是政府，它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。
                （二）政府债券的性质（掌握）
                1、从形式上看：属于有价证券
               
            2、从功能上看：（1）政府弥补赤字的手段；(2）政府筹集资金、扩大公共开支的重要手段；(3）国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。
                随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。（判断）
                （三）特征（掌握多选常考）：
                1、安全性高：是以国家信用做担保，信用等级最高，所以政府债券也叫金边债券；
                2、流通性强：发行量大、二级市场发达（场内场外均可进行买卖）；
                3、收益稳定：风险小、利息固定、价格波动小；
                4、免税待遇：免个人所得税；
                例题
                政府债券可分为中央政府债券和（　B　）。
                A．国债；
            　　B．地方政府债券；
            　　C．专项债券；
            　　D．建设债券；
                二、中央政府债券的分类（掌握）
                （一）按偿还期限分类
                （二）按资金用途分类（重点）
                1、赤字国债：指用于弥补政府预算赤字的国债。
                2、建设国债：指发债筹措的资金用于建设项目的国债。
                3、战争国债：指用于弥补战争费用的国债。
                4、特种国债：指政府为了实施某种特殊政策而发行的国债。
                （三）按流通与否分类
                以个人为发行对象的非流通国债，有时候也称为储蓄国债。（判断）
                （四）按发行本位分类（重点常考）
                1、实物国债：指以某种商品实物为本位而发行的国债。（注意与实物债券的区别）
                一般在货币经济不发达或币值不稳定时发行。
                2、货币国债：指以某种货币为本位而发行的国债。
                例题
                早期在币值不稳定时，政府为增强国债吸引力经常发行（　C　）。
                A．赤字国债；
            　　B．特种图债；
            　　C．实物国债；
            　　D．货币国债；
                三、我国国债的发行情况
                （一）第一阶段：20世纪50年代
                1、1950年发行的人民胜利折实公债。（单选）
                2、1954～1958年发行的国家经济建设公债
                （二）第二阶段：20世纪80年代后（P83）
                1、普通国债：记账式、凭证式和储蓄国债；
                2、其他类型国债：特别国债、长期建设国债；
                四、记账式国债、凭证式国债、储蓄国债的概念及区别（难点）
                （一）记账式国债、凭证式国债、储蓄国债的概念
                1、记账式国债：是由财政部面向全社会各类投资者、通过无纸化方式发行的、以电子记账方式记录债权并可以上市和流通转让的债券。
                记账式债券是没有实物形态的票券，利用证券账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。
               
            2、凭证式国债：是通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行，券面上不印制票面金额，而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额，以凭证式国债收款凭证记录债权的国债。它是一种国家储蓄债，可记名、挂失，不能上市流通，从购买之日起计息。
                3、储蓄国债(电子式）：是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的、以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。
                目前，储蓄国债(电子式）通过试点商业银行面向个人投资者销售。
                （二）凭证式国债与储蓄国债的联系与区别（重点多选）
                1、申购手续：现金认购　　　　　　　托管账户认购
                2、债权记录方式：收款凭证　　　　　电子账户
                3、付息方式：一次性　　　　　　　　每年付息一次或利随本清
                4、到期兑付方式：承销网点兑付　　　自动转帐
                5、发行对象：个人或机构　　　　　　个人
                6、承办机构：37家　　　　　　　　　7家
                （相同点：商业银行柜台发行、不能上市流通、国家信用保证、免缴利息税）
                （三）记账式国债与储蓄国债的区别（重点多选）
                1、发行对象：机构和个人　　　　　　　　　　　　　个人
                2、发行利率确定机制：承销团成员投标确定　　　　　财政部
                3、流通或变现方式：可流通，二级市场　　　　　　　不能上市流通，但可提前兑取
                4、变现收益预知程度：不可预知（市场利率变动）　　可预知
                （相同点：电子方式记录债权）
                小考点
                1、我国目前不能上市流通的普通国债有：凭证式国债和储蓄国债。
                2、我国目前采用电子方式记录债权的普通国债有：记账式国债和储蓄国债。
                3、我国目前仅面向个人投资者销售的普通国债有：储蓄国债。
                三、地方政府债券（了解）
                1、地方政府债券的发行主体：地方政府；
                2、地方政府债券的分类（重点多选）：一般债券（普通债券）和专项债券（收益债券）；
                3、我国的地方政府债券
                以企业债券的形式发行地方政府债券：（1）浦东建设债券（上海地铁建设）；（2）济南供水建设债券（济南自来水设施建设）。（多选）
      
      第三节 金融债券与公司债券
            　　一、金融债券
                （一）金融债券的定义（注意广义的金融债券）
                中央银行债券的特殊性：期限短；为宏观调控而发行。
                （二）我国的金融债券发行历程
                1、北洋政府首次发行金融债券；
                2、我国金融债券的发行主体是政策性银行，发行量最大的是国家开发银行；
                （三）近年我国发行的金融债券（重点）
                1、政策性银行金融债券：国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行；
                2、商业银行债券
                （1）商业银行金融债券
                （2）商业银行次级债券：清偿顺序在债务中最低，只先于股权资本债券；
                （3）混合资本债券（关注其定义与特征）
                3、保险公司次级债券
                4、证券公司债券
                5、财务公司债券
                考点----我国混合资本债券（难点）
                1、是混合资本工具；
                2、期限在15年以上，发行之日起10年内不得赎回，发行之日起l0年后发行人具有l次赎回权；
                3、债券本息的清偿顺序在一般债务和次级债务之后，在股权资本之前；
                4、在特殊情况下可延期支付本金和利息；
                5、我国商业银行通常为补充附属资本而发行。
                （四）央行票据（一般了解）