浅议企业的财务分析

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山东省农业管理干部学院  林  军
    摘  要 :财务分析的主要内容包括 :企业财务状况、管理水平、获利能力、发展趋势 ,分析方法主要有比率法与现金流量比率法两种方法 ,其中以现金流量为基础的财务比率分析逐渐被人们所关注 ,在公司理财活动中 ,现金流量至高无上。

    一、财务分析的内容
    企业财务分析是根据企业财务报表对企业在一定时期内的经营情况 ,财务收支情况等状况进行的综合考察。其主要依据是企业财务报表 ,主要包括 :资产负债表、损益表、现金流量表及其它一些辅助材料。企业财务分析的目标有以下几个方面 :

    1 .分析企业的财务状况。了解企业资产的流动性、负债水平及企业偿还长短期债务的能力 ,从而评价企业的财务状况和风险 ,为有关决策者提供财务信息 &#59;

    2 .分析企业的资产管理水平。资产是企业生产经营活动的经济资源 ,资产的管理水平直接影响到企业的经济效益 ,财务分析可以了解企业对资产的管理水平 ,资金周转情况 ,为评价企业的管理水平提供依据 &#59;

    3 .分析企业的获利能力。企业利润是企业的重要经营目标之一 ,对企业获利能力进行分析 ,也是评价企业管理人员业绩的一个主要方面 &#59;

    4.分析企业的发展趋势。通过分析 ,判断企业的发展趋势 ,预测企业的经营前景 ,为决策者提供依据。

    二、两种财务分析方法
    (一 )比率分析法
    比率分析法是将财务报表中的有关数据相互联系地构成一定比率 ,供以说明企业的偿债能力、资金周转能力、获利能力、市场价值。

    1 .偿债能力分析
    (1 )短期偿债能力
    流动比率 =流动资产 /流动负债
    其值为 2较好 ,值大于 2说明企业未有效利用流动负债 ,短期资本管理保守。值小于 2说明企业短期偿债能力不足 ,有财务风险压力。

    速动比率 :(流动资产 -存货 ) /流动负债
    值在 1左右 ,偿债能力良好 ,过高或过低都不理想。
    (2 )长期偿债能力
    负债率 =总负债 / (总负债 +股东权益 )
    国内企业目前负债率均在 80 %左右 ,国际上趋向于负债率下降 ,一般不大于 50 %。

    2 .资金周转能力分析
    (1 )流动资金
    应收帐款周转率 =销货净额 /应收帐款余额
    存货周转率 =销货成本 /存货余额
    流动资产周转率 =销货净额 /流动资产余额
    一般的周转率高 ,盈利高 ,风险小 ,经适度的标准 ,应由同行业来评价对比。

    (2 )固定资产周转率 =销货净额 /固定资产净值
    (3 )全部资产周转率 =销货净额 /年平均资产总额。值低说明有资产闲置或设备老化、陈旧。

    (4)负债周转率 =销货净额 /总负债平均额
    3 .获利能力分析
    (1 )销货利润率 =产品销货利润 /销货收入
    (2 )营业利润率 =营业利润 /销货收入
    (3 )净利润率 =税后利润 /贷货收入
    (4)资产报酬率 =税后利润 /年平均资产总额
    (5)资本收益 =税前利息前利润 /年平均资产总额
    (6)权益报酬率 =普通股收益 /年平均收益额
    (7)每股收益 =普通股收益 /普通股股数
    (8)付息比例 =每股股息 /每股收益
    (9)普通股总收益率 =(期末股价 -期初股价 +股息 ) /期初股价

    4.市场价值分析
    (1 )普通股每股净值 =普通股权益 /普通股股数值越大 ,股票越有保障。

    (2 )市值与帐面比 =每股市价 /每股帐面值值越大 ,股票越有潜力。

    (3 )市盈率 =每股市价 /每股税后利润市盈率在 1 8倍左右较好。

    5.比率法综合分析将以上四方面各指标综合 ,对照行业情况 ,就可得出一个企业的基本财务分析结论。

    (二 )现金流量比率分析
    自 2 0世纪 80年代以后 ,尤其是在美国财务会计准则委员会要求向外编报现金流量表后 ,人们开始关注于以现金流量为基础的财务比率分析 ,一时有现金流量至高无上之说。通过充足性分析 ,即分析现金流量对企业资金需求的满足程度 &#59;以及效率性分析 ,即分析企业相对于其他时期或其他企业创造现金流量的效率 ,可区别全面掌握企业财务状况对企业绩效进行评价的目的。

    1 .充足性比率主要有 :
    (1 )现金流量充足比率 =经营活动现金流量 (以下以 A代之 ) (长期债务偿还 +资产购置 +股利支付 )。

    (2 )长期债务偿还率 =长期债务偿还 / A
    (3 )股利支付比例 =股利支付 / A
    (4)再投资比率 =资产购置 / A
    (5)债务保障比率 =债务总额 / A
    (6)折旧 -摊销影响比率 =(折旧 +摊销 ) / A
    2 .效率性比率主要有 :
    (1 )现金流量对销货额比率 =A/销货额
    (2 )经营活动指数 =A/来自持续经营活动的收益
    (3 )现金流量资产比率 =A/资产总值
    3 .只有经营活动中的现金流量才是进行财务分析时所谈论的现金流量 ,虽然一些企业也会用融资活动所产生的现金流量来偿还到期债务 ,但一个企业解除最终债务必须依赖其经营活动所创造的现金流量。