会计游戏的技巧

LIUY123

会计的特性决定了它天生就是一种数字游戏，财务高手犹如游戏高手，深谙其中游戏规则，灵活运用各种游戏技巧，将会计的数字游戏玩到最高境界是“假亦真，真亦假”，投资者根本无法就其报表去分析其财务状况及经营成果。会计数字游戏游离于合法与非法之间，可能非法，也可能合法，目的只有一个，达到预期目标。介绍三款会计游戏技巧，相信对你提升会计游戏水平有益。

    一、高派现
    虽然因为“股权分裂”，投资者看不惯王文京的高派现游戏，但市场对高派现仍然持肯定意见，佛山照明多年来高收益、高派现赢得一片掌声。但掌声前后，要注意，高派现前后的会计游戏，锦州港就是一个典型例子，虚构收入、虚增银行存款，虚增的银行存款怎么办，利用“高派现”手法“毁尸灭迹”，虚构利润分配（现金股利）抵减虚增的银行存款1.1亿元。各位，如果一家上市公司，流通股所占比例较少，大股东所占比例较大，这一招可是很适用。如某上市公司，大股东占有70%股权，净资产是10亿元，今年管理层目标是净资产收益率做到10%，也就是要1个亿的净利润，而实际的业绩却是平的，为此，虚增收入同时虚增银行存款1个亿，然后扣除计提15%的法定盈余公积和公益金后，剩下的8500万元（实际上，也可以动用上年积余）全部派现，大股东净得5950万元，其余股东分得2550万元。如果大股东实际不套现，则虚增的银行存款就只剩下4050万元（当然，完全可以挂在其它账户上或者转为资本性支出）。所以，要小心以高派现名义冲减虚增的资产或虚减的负债。

    二、MBO
    管理层收购最近很流行，但褒贬不一，主要问题是作价不公允以及收购资金来源问题， 笔者最关心的是与此相关的会计问题，MBO前业绩一般甚至较差，MBO之后业绩有了很大的改观，这是“民营化重组”的效果？要辩证看待这个问题，MBO是一种非常有威力的会计游戏技巧，西方国家经理期权会计问题与此相似，对于高管的激励基金，如果直接以现金发放方式，则要进入当期损益，而且作为高管本身要按工资、薪金所得交纳个人所得税（最高45%的税率真得让人受不了）。有怎么办法可以既不进入当期损益，又可以避税呢？常见的手法是给高管买车、买房子，这些车子、房子虽然是以公司名义买的，但实质是作为对高管的奖励，从“实质重于形式”角度应作为费用处理，但如此操作实际上是“费用资本化”，与世通的造假手法无异。当然车子、房子对MBO来说，只是“小巫见大巫”，MBO（不管是母公司MBO或子公司MBO），都可能导致巨额的费用虚减，这还不是简单的“费用资本化”，而是“费用权益化”，本来就进入当期损益的直接从权益走，比如，按公允价值，每股应值5元，但管理层只按面值认购，这样，管理层每股就赚了4元，如果是1亿股，就是4亿元。管理层赚了4亿元后，年薪怎么定都无所谓的，不管1000万元还是1元与4亿元比好象都是一回事，但对当期损益却可能有重大影响。顾雏军自称在科龙年薪只有1元，其实这又能说明怎么？对高管的激励基金，不管是现金、股权，实质上是一样的，但如今的会计游戏却有天然地别之分，包括税收规定，有这样的好事，你啥能错过？

    三、战略投资者
    这个词最近不太流行，以前新股发行时，还要专门向“战略投资者配售”这个玩意，从战略管理角度，这是提高企业竞争力、形成行业价值链一个有效办法，可在中国执行下来，变得非常荒唐和可笑。最典型是隆平高科，隆平高科的战略投资者都是些什么人？好听一点是“投资公司”，难听一点就是“炒股票”的，炒股票去买隆平高科的种子？真是可笑之极。但这种情况确实发生了，这些投资公司与隆平高科都签订了巨额的采购合同（要不然，作为战略投资者就名不顺、言不正了），隆平高科坐收渔利，股价一度炒高到40、50元，可说白了，隆平高科自2000年上市以来，如果没有这些所谓“战略投资者”的进贡，可能早就亏损了，不是吗，到了2002年，它终于原相毕露，报出亏损。我个人认为，这种作假与银广夏造假没有本质不同，因为申购新股有巨大的收益，这些战略投资者只是将炒新股部分收益以采购名义转给上市公司，这是我国股市畸形发展的结果。但会计师只重“形式”，不重“实质”，认可了这些怪怪的主营收入和主营利润。现在没有战略投资者配售了，但引进战略投资者仍然是资本运作高手的重头戏，如TCL集团股份制改造的“阿波罗计划”，引进了世界上几大巨头作为战略投资者。对此，我们要小心战略投资者背后的会计游戏，因为战略投资者都是上下游公司，如供应商、销售商。中国的股市是资本运作高手最热衷的地方，因为在这里，一块钱的东西可以卖十块钱（这是股民最大的悲哀），我们这样设想，TCL集团原来有净资产20亿元，引进战略投资者10亿元，净资产就变为30亿元，这些净资产折成30亿股，然后向股市发行30亿股，每股10元，这样发行结束后，TCL集团净资产为330亿元，总股本60亿股，每股净资产5.5元，你看看，战略投资者1元钱的投入转眼间就变成5.5元，当然世界上没有这么便宜的事，我给你几十亿的好处，你总得也得贡献一点吧，怎么贡献呢？我们形成一个战略联盟（既然是战略投资者吧），你作为供应商，保证供货成本要低于市值10个百分点，你作为销售商，保证进货成本高于市值10个百分点，这样我TCL集团就净得20个百分点的利润，如果我每年做出100亿元的规模，我就能赚20亿元。以如此骄人的业绩，我保证可以继续向股民以每股20元的价格再发行60亿股，各位，这1200亿元的蛋糕可是很诱人的啊，我李东生不会亏待你们这些战略投资者的！还是张宏伟说得好，资产经营是加法，资本运作是乘法。但红花还得绿叶衬，没有实业，资本运作怎么搞起来？那么，就让我们找个实业做做，亏盈没所谓，但账面一定可得保证有巨额盈利，否则我对股民不好交待啊，再说还要再圈钱啊。你不知道，我民生银行股票可是1-2元多战略进来的，后来上市了，发行价可是十几元，这就是资本运作啊，聪明人糊无知人—— 战略投资者可能不是关联方，但发生在战略投资者上的交易却比关联交易更可怕，因为它事实上是一种关联交易！如果一家公司引进了战略投资者，投资者还得小心一点！（涉及李东生及张宏伟只是一种比喻，不代表事实）