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12.1财务报表分析概述
一、财务报表分析的目的和内容
1.财务报表分析的目的
2.财务报表分析的分类
3.财务报表分析的内容
二、财务报表分析的方法
财务报表分析的方法主要包括比较分析法、结构分析法和综合分析法。
1.比较分析法是将报告期的实际指标与比较的参照标准进行对比，发现差异，寻找产生差异的原因，并以此评价企业财务状况及其变动和经营成果的分析方法。包括：
（1）同一会计期间不同报表项目的比较分析
（2）不同会计期间相同报表项目的比较分析
（3）同一会计期间相同报表项目不同企业的比较分析
（4）同一会计期间相同会计项目与计划预算的比较分析
2.结构分析法是在同一会计报表的同类项目之间，通过计算同类项目在整体中的权重或份额以及同类项目之间的比例，来提示它们之间的结构关系，以分析财务状况、经营成果、财务状况变动构成的合理性。包括：
（1）同一会计期间不同会计项目之间的结构分析（提示：成本占收入的比重）
（2）同一会计期间各个会计项目构成要素的结构分析（提示：成本中材料、人工、费用的比重）
3.综合分析法，是依据特定的方法对被分析对象财务状况、经营成果、财务状况变动的总体情况进行综合分析与评价的方法。包括：
（1）杜邦财务分析体系
（2）企业业绩综合评价
三、财务报表分析依据的资料
1.内部资料：四表一注。
2.外部资料：审计报告、行业数据、其他竞争对手的数据
四、财务报表分析的步骤
（一）财务报表分析的准备工作
1.确定关键策略及相应的会计政策和会计估计：行业特点和竞争策略决定了关键的成功因素和主要风险。
2.评价会计政策、会计估计的弹性：会计政策、会计估计的确定对企业报告期的运营状况有显著影响。
3.评价披露程度：披露质量是体现会计质量的一个重要方面
4.寻找潜在问题信息：寻找标示会计质量有问题的信号
（二）财务报表分析的具体步骤
1.总体分析：对经营规模、经营状况、盈利状况及其变化趋势的分析
2.结构分析：包括资产结构、负债结构、资本结构、利润结构、现金流量结构分析
3.财务比率分析：利用财务比率指标分析
4.重点项目分析：依据重要性原则对报表项目进行分析。可以采用比较法、比率法等多种方法
12.2财务比率分析
一、盈利能力状况的分析指标
（一）指标体系
1.基本指标：净资产收益率、总资产报酬率
2.修正指标：销售（营业）利润率、成本费用利润率、资本收益率、盈余现金保障倍数等。
（二）具体指标的计算及分析
1.净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100%
平均净资产＝（年初净资产＋年末净资产）÷2
净资产＝所有者权益（股东权益）＝资产－负债
一般情况下，净资产收益率越高越好。
案例解析见教材424页例12－1。
［12－1］ABC公司的净利润为61323万元，年初净资产为469375万元，年末净资产为530706万元，依据上述公式计算如下：
平均净资产＝（469375＋530706）÷2＝500041（万元）
净资产收益率＝61323÷500041×100%＝12.26%
一般情况下，净资产收益越高，表明企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度超高。
2.总资产报酬率＝（利润总额＋利息支付）÷平均资产总额×100%
平均资产总额＝（年初资产总额＋年末资产总额）÷2
总资产报酬率大于市场利率，可以负债经营。
案例解析见教材425页例12－2。
［12－2］ABC公司的利润总额为86907万元，利息支出为120万元，年初资产总额为668787万元，年末资产总额为726173，依据上述公式计算如下：
平均资产总额＝（668787＋726173）÷2＝697480（万元）
总资产报酬率＝（86907＋120）÷697480×100%＝12.48%
一般情况下，企业可以根据此指标与资本的市场利率进行比较，如果该指标大于市场利率，表明企业可以充分利用财务杠杆，如果负债经营，获取尽可能多的效益。
3.销售（营业）利润率＝主营业务利润÷主营业务收入净额×100%
主营业务利润＝主营业务收入－主营业务成本－营业税金及附加
主营业务利润率越高，主营业务发展潜力越大，获利水平越高。
案例解析见教材426页例12－3。
[例12－3]ABC公司的主营业务收入为571035万元（设该公司没有其他业务收入和其他业务成本），主营业务成本为320054万元，主营业务税金及附加为77180万元。依据上述公式计算如下：
主营业务利润＝571035－320054－77180＝173801（万元）
主营业务利润率＝173801÷571035×100%＝30.44%
该指标越高，说明收入中包含的利润越多，产品附加值越高，主营业务市场竞争力越强，发展潜力越大，获利水平越高，而且为提高净资产收益率奠定了基础。
4.盈余现金保障倍数＝经营现金净流量÷净利润
盈余现金保障倍数越高，长远发展能力越强。
案例解析见教材426页例12－4。
［12－4］ABC公司的的经营现金净流量为105329万元，净利润为61323万元，依据上述公式计算如下：
盈余现金保障倍数＝105329÷61323＝1.72
一般情况下，该指标越高，说明企业盈余质量越好，企业长远发展能力越强。
经典例题－1【2008年单选题】下列各项中，能够反映盈余现金保障倍数指标内容的是（ ）。
A.当期企业净利润中现金收益的保障程度
B.当期企业产生现金及现金等价物的程度
C.当期企业盈余公积中现金收益的保障程度
D.当期企业产生经营活动净现金流量的程度
[答案]D
[解析]盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润，因此当期企业产生经营活动净现金流量的程度，能够反映盈余现金保障倍数。
5.成本费用利润率＝利润总额÷成本费用总额×100%
成本费用总额＝营业成本＋营业税金及附加＋销售费用＋管理费用＋财务费用＋资产减值损失
一般情况下，成本费用利润率越高，成本费用控制越好，获利能力越强。
案例解析见教材427页例12－5。
［12－5］ABC公司的利润总额为86907万元，营业成本为320054万元，营业税金及附加为77180，销售费用为49056，管理费用为39973万元，财务费用为－2669万元，资产减值损失为127万元。依据上述公式计算如下：
成本费用总额＝320054＋77180＋49056＋39973－2669＋127＝483721（万元）
成本费用利润率＝86907÷483721×100%＝17.97%
一般情况下，该指标越高，表明企业为取得收益所付出的代价越小，成本费用控制得越好，获得能力越强。
6.资本收益率＝净利润÷平均资本×100%
平均资本＝［（年初实收资本＋年初资本公积）＋（年末实收资本＋年末资本公积）］÷2
案例解析见教材427页例12－6。
［12－6］ABC公司的年初股本为86904万元，年末股本为112975万元；年初资本公积为162403万元，年末资本公积为145029万元，报告年度净资产为61323万元，依据上述公式计算如下：
平均资本＝[（86904＋162403）＋（112975＋145029）] ÷2＝253655.5（万元）
资本收益率＝61323÷253655.5×100%＝24.18%
一般情况下，资本收益率越高，表明企业投入资本获取收益的能力越强，营运效益越好，对企业投资人利益的保证程度越高。
二、资产质量状况的分析指标
（一）指标体系
1.基本指标：总资产周转率、应收账款周转率
2.修正指标：资产现金回收率、流动资产周转率、不良资产比率等。
（二）具体指标的计算及分析
1.总资产周转率（次）＝销售（营业）收入净额÷平均资产总额
总资产周转率（天）＝360÷总资产周转次数
销售（营业）收入净额＝销售收入总额－销售折让
一般情况下，该指标数值越高，周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。
案例解析见教材429页例12－7。
［12－7］ABC公司的营业收入净额571035万元，年初资产总额为668787万元，年末资产总额为726173万元。依据上述公式计算如下：
平均资产总额＝（668787＋726173）÷2＝697480（万元）
总资产周转率（次）＝571035÷697480＝0.82（次）
总资产周转率（天）＝360÷0.82＝439（天）
一般情况下，该指标数值越高，周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。该指标的包容性很强，如果从资产的构成因素分析，它受到流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等指标的影响。
2.应收账款周转率（次）＝销售（营业）收入净额÷平均应收账款
应收账款周转率（天）＝360÷应收账款周转次数
平均应收账款＝（年初应收账款＋年末应收账款）÷2
应收账款周转率（天）=360÷应收账款周转率（次）
一般情况下，该指标越高，应收账款回收程度越高。
案例解析见教材430页例12－8。
［12－8］ABC公司的营业收入额571035万元，年初应收账款为791万元，计提的坏账准备为302万元；年末应收账款为293万元，计提的坏账准备为354万元。依据上述公式计算如下：
年初应收账款账面余额＝791＋302＝1093（万元）
年末应收账款账面余额＝293＋354＝647（万元）
平均应收账款＝（1093＋647）÷2＝870（万元）
应收账款周转率（次）＝571035÷870＝656（次）
应收账款周转率（天）＝360÷656＝0.55（天）
经典例题－2【单选题】某工业企业年末应收账款占总资产的比重为60%，年度应收账款周转率为0.45次（行业应收账款平均周转天数为180天）。假设不考虑其他因素的影响，上述有关应收账款的指标表明（ ）。
A.坏账损失的比重较大
B.坏账准备提取比例较高
C.货币回笼较慢，资金周转慢
D.销售业绩不佳
[答案]C
[解析]应收账款周转天数＝360÷0.45＝800（天）
3.不良资产比率＝（资产减值准备余额＋应提未提和应摊未摊的潜亏挂账＋未处理资产损失）÷（资产总额＋资产减值准备余额）×100%
一般情况下，该指标越高，资金利用效率越差。零是最优水平。
案例解析见教材431页例12－9。
［12－9］ABC公司的年末资产总额为726 173万元，资产减值准备3 461万元（693＋354＋339＋2060＋15），没有应提未提和应摊未摊的潜亏挂账和未处理的资产损失。依据上述公式计算如下：
不良资产比率＝3 461÷（726173＋3 461）×100%＝0.47%
教材这里是错误的，正确的列式为不良资产比率＝2768÷（726173＋2768）×100%＝0.38%
4.资产现金回收率＝经营现金净流量÷平均资产总额×100%
案例解析见教材431页例12－10。
［12－10］ABC公司的经营现金净流量为105 329万元，平均资产总额697480万元。依据上述公式计算如下：
资产现金回收率＝105 329÷697 480×100%＝15.10%
一般情况下，该指标越高，表明资产从投入到产出再到收回现金的比率越高，资产的质量比较好。
5.流动资产周转率（次）＝销售（营业）收入净额÷平均流动资产总额
流动资产周转率（天）＝360÷流动资产周转次数
平均流动资产总额＝（年初流动资产总额＋年末流动资产总额）÷2
案例解析见教材432页例12－11。
［12－11］ABC公司的营业收入净额571035万元，年初流动资产总额为312933万元，年末流动资产总额为274096万元。依据上述公式计算如下：
平均流动资产总额＝（312933＋274096）÷2＝293515（万元）
流动资产周转率（次）＝571035÷293515＝1.95（次）
流动资产周转率（天）＝360÷1.95＝185（天）
一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，其意义相当于扩大了流动资产投入，而使企业在某种程序上增强了盈利能力，反之，会造成资金的浪费，削弱企业的盈利能力。
三、债务风险状况的分析指标
（一）指标体系
1.基本指标：资产负债率、已获利息倍数
2.修正指标：现金流动负债比率、速动比率、带息负债比率和或有负债比率等。
（二）具体指标的计算及分析
1.资产负债率＝负债总额÷资产总额×100%
指标越小，债权越安全。
案例解析见教材433页例12－12。
［12－12］ABC公司的负债总额为195467万元，年末资产总额为726173万元。依据上述公式计算如下：
资产负债率＝195467÷726173×100%＝26.92%
该指标不论对企业投资人还是对企业债权人都十分重要的，适度的资产负债率既可以表明投资人、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强的筹资能力。从指标包含的因素分析，该指示表明资产对负债的保障程度，企业是否属于负债经营。从债权人的角度分析，该指标越小越好，指标越小表明企业有足够的资产用于偿债，其债权越安全。从所有者的角度分析，该指标越大越好，指标越大，表明所有者控制的经济资源越多，在收益率大于债务成本率时，所有者可以获得更多的利益。
2.已获利息倍数＝息税前利润÷利息支出
息税前利润＝利润总额＋利息支出
一般情况下，该指标越高，债务偿还越有保证，偿付债务利息的风险越小。
案例解析见教材434页例12－13。
［12－13］ABC公司的税前利润为86907万元，利息支出为120万元。依据上述公式计算如下：
已获利息倍数＝（86907＋120）÷120＝725
一般情况下，该指标越高，表明企业的债务偿还越有保证；企业偿付债务利息的风险越小；相反，则表明没有足够资金来源偿还债务利息，愈演愈烈能力低下。
3.速动比率＝速动资产÷流动负债×100%
速动资产＝流动资产－存货－其他流动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋应收及预付款项
该指标越高，偿还流动负债能力越强。一般情况下速动比率＝1是比较理想的。
案例解析见教材434页例12－14。
［12－14］ABC公司的年末流资产总额为274096万元，年末存货为95871万元，流动负债为191714。依据上述公式计算如下：
速动资产＝274096－95871＝178225（万元）
速动比率＝178225÷191714×100%＝0.93%
经典例题－3【单选题】某企业的资产负债率为0.4，速动比率为0.5。如果不考虑其他因素的影响，这些指标表明该企业（ ）。
A.短期偿债能力较弱
B.长期负债的规模较小
C.经营安全性较高
D.流动负债的规模较小
[答案]A
[解析]速动比率为0.5＜1，短期偿债能力较弱
4.现金流动负债比率＝年经营活动现金流量净增加额÷年末流动负债×100%
该指标越高，到期偿债能力越强。
案例解析见教材435页例12－15。
［12－15］ABC公司年经营活动先进流量净增加额为105329万元，年末流动负债总额为191714万元，依据上述公式计算如下：
现金流动负债比率＝105329÷191714×100%＝54.94%。
经典例题－4【单选题】现金流动负债比率作为修正指标，其修正的对象是（ ）。
A.已获利息倍数
B.总资产周转率 （提示:资产营运状况）
C.资本积累率（提示:发展能力状况）
D.盈余现金保障倍数（提示:财务效益状况）
[答案]A
[解析]只有A是反映偿债能力的指标。
5.带息负债比率＝带息负债÷负债总额×100%
该指标越小，偿债压力越小，债务风险越小。
案例解析见教材436页例12－16。
［12－16］ABC公司的长期借款为1503万元，负债总额为195467万元。依据上述公式计算如下：
带息负债比率＝1503÷195467×100%＝0.77%
6.或有负债比率＝或有负债余额÷（所有者权益＋少数股东权益）×100%
或有负债余额＝已贴现承兑票据＋担保余额＋贴现与担保外的被诉事项金额＋其他或有负债
该指标越小，企业偿债风险越小。
案例解析见教材436页例12－17。
［12－17］ABC公司不存在或有负债，该指标计算结果为0
四、经营增长状况的分析指标
（一）指标体系
1.基本指标：销售（营业）增长率、资本保值增值率
2.补充修正指标：销售（营业）利润增长率、总资产增长率、技术投入比率等。
（二）具体指标的计算及分析
1.销售（营业）增长率
＝本年销售（营业）增长额÷上年销售（营业）收入总额×100%
指标＞0， 本年销售增长，指标越高，增长越快
案例解析见教材437页例12－18。
［12－18］ABC公司的本年营业收入为571035万元，上年营业收入为474429万元。依据上述公式计算如下：
销售（营业）收入增长率＝（571035－474429）÷474429×100%＝20.36%
该指标如果大小于0，表示企业本年的销售（营业）收入增长，指标越高，增长速度越快，企业市场前景越好；如果该指标小于0，说明企业的产品可能不适销对路、质次价高，或是在售后服务方面存在问题，产品销售不出去，市场份额萎缩。
2.资本保值增值率＝扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益×100%
该指标越高，资本积累越多，企业资本保全性越强。
案例解析见教材438页例12－19。
［12－19］ABC公司扣除客观因素后的年末所有者权益为530706万元，年初所有者权益为469375万元，依据上述公式计算如下：
资本保值增值率＝530706÷469375×100%＝113.07%。
3.销售（营业）利润增长率＝（本年主营业务利润总额－上年主营业务利润总额）÷上年主营业务利润总额）×100%
该指标越高，企业成长性越强，持续发展能力越强。
案例解析见教材439页例12－20。
［12－20］依据上述报表可知，ABC公司的本年主营业务利润为173 801万元（571 035－320 054－77 180）；上年主营业务利润为164 339万元（474 429－264 393－45 697）。依据上述公式计算如下：
销售（营业）利润增长率＝（173 801－164 339）÷164 339×100%＝5.76%
4.总资产增长率＝（年末资产总额－年初资产总额）÷年初资产总额×100%
案例解析见教材439页例12－21。
［12－21］依据上述报表可知，ABC公司的年末资产总额为726 173万元，年初资产总额为668 787万元。依据上述公式计算如下：
总资产增长率＝（726 173－668 787）÷668 787×100%＝8.58%
5.技术投入比率＝本年科技支出合计÷当年主营业务收入净额×100%
指标越高，企业对新技术投入越多，发展前景越好
案例解析见教材439页例12－22。
［12－22］ABC公司的本年主营业务收入571 035万元，假设当年科技支出为10000万元。依据上述公式计算如下：
技术投入比率＝10000÷571035×100%＝1.75%。
五、上市公司财务报表分析
（一）每股收益
1.基本每股收益=净利润÷年末普通股股份总数
若公司发行优先股则：
每股收益=（净利润－优先股股利）÷（年末股份总数－年末优先股股数）
若本年度普通股股数发生变化，分母应采用按月计算的加权平均发行在外的普通股股数
发行在外的普通股加权平均股数
=期初发行在外的普通股股数＋当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间－当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间
［例12－23］ABC公司报告年度的净利润为61323万元，年初发行在外的普通股为86904万股，年末发行在外普通股为112975万股，本年增发26071万股，增发时间为报告年度的7月1日，假设该公司报告年度没有发生股票回购等其他业务。依据上述公式计算如下：
发行在外普通股加权平均数=86904＋26071×6÷12=999939.5（万股）
每股收益=61323÷99939.5=0.61（元）
2.稀释每股收益: 当企业发行有可转换债券、认股权证、股份期权时，每股收益可能存在稀释的问题，为此需要计算稀释的每股收益
（二）市盈率=普通股每股市价÷普通股每股收益
该指标越高，市场对公司的未来越看好。
（三）每股净资产和调整后每股净资产
每股净资产=期末股东权益÷期末普通股股数
调整后的每股净资产=（年度末股东权益－三年以上的应收款项净额－长期待摊费用）÷年度末普通股股份总额
12.3资产负债表、利润表、现金流量表分析
一、资产负债表的分析
（一）总体分析
是对企业的经营规模和变化趋势的分析。主要采用比较分析法，将实际数与计划数、前期实际数、同行业的平均水平进行比较。
［例12－24］由于受到资料的限制，仅从趋势方面进行分析。ABC公司年初资产总额为668787万元，年末资产总额为726173万元；年初负债总额为199412万元，年末负债总额195467元；年初股东权益总额为469375万元，年末股东权益总额为530706万元。按相对数计算如下：
资产增减变比率=726173÷668787=1.09
负债增减变动比率=195467÷199412=0.98
股东权益增减变动比率=530706÷469375=1.13
（二）结构分析
包括资产结构、负债结构、资本结构分析。通过资产结构分析，分析资产的利用效果；通过负债结构分析，分析企业经营的安全性；通过资本结构分析，分析资本保值增值情况：
1.资产结构分析
是指资产负债表中各项资产在资产总额中所占的比重
1）资产价值转移形式的结构：流动资产和非流动资产分别占资产总额的比重
［例12－25］依据上述报表可知，ABC公司的年末流动资产总额为274096万元，年末长期资产为452077万元，年末资产总额为726173万元。计算的比重如下：
流动资产比重=274096÷726173×100%=37.75%
非流动资产比重=452077÷726173×100%=62.25%
通过资产比重分析，保全企业根据本行业的特点确定最佳的流动资产和非流动资产的比例，充分发挥资产的效用。只有流动资产和非流动资产达到最佳配比，才能使资产的经营能力最大，否则企业的经营能力将受到短缺资产部分的影响。此外，还可以将流动资产和非流动资产进行比较，分析二者配比的合理性、资产的最佳利用效果。
资产价值转移结构的确定还可以分层次，如在流动资产占资产总额比重的基础上，确定应收账款占流动资产的比重，存货占流动资产的比重。通过不同层次资产结构的确定，使企业的资产组合建立在科学基础之上。
2）资产占用形态的结构分析：金融资产、实物资产、无形资产、对外投资资产分别占资产总额的比重
［例12－26］ABC公司的年末资产总额为726173万元，设金融资产为178225万元（133572＋593＋37647＋293＋4697＋1423），实物资产为540552万元（95871＋360200＋84481），无形资产为7030万元，对外投资资产为366万元，计算的比重如下：
金融资产比重=178225÷726173×100%=24.54%
实物资产比重=540552÷726173×100%=74.44%
无形资产比重=7030÷726173×100%=0.97%
对外投资资产比重=366÷726173×100%=0.05%
对上述比重分析，该公司首先是实物资产在资产总额中占有绝对大的比重，说明该企业是通过实物资产的经营实现其经济利益的，在此基础上还可将固定资产与存货进行配比分析，以促使企业发挥资产的最大效用。其次是金融资产所占比重较高，尤其是货币资产，说明该公司具有较强的支付能力和偿债能力，但可能影响资产的整体收益水平。
3）资产质量的结构分析：优质资产、不良资产分别占资产总额的比重
2.负债结构的分析
是指资产负债表中各项负债在负债总额中所占的比重
1）负债偿还期限的结构分析：流动负债、非流动负债分别占负债总额的比重
［例12－27］依据上述报表可知，ABC公司年度的年末负债总额为195 467万元，流动负债为191 714万元，非流动负债为3 753万元。计算的比重如下：
流动负债比重＝191 714÷195 467×100%＝98.084%
非流动负债比重＝3 753÷193 964×100%＝1.92%
2）负债成本的结构分析：无成本负债、有成本负债分别占负债总额的比重
3.所有者权益结构分析
是指各权益项目占所有者权益总额的比重包括：实收资本、资本公积、留存收益的比重
［例12－28］BC公司的年末所有者权益总额为530706元，股本为112975万元，资本公积为145029万元，留存收益为272702万元（200725＋71977）。计算的比重如下：
股本比重=112975÷530706×100%=21.29%
资本公积比重=145029÷530706×100%=27.33%
留存收益比重=272702÷530706×100%=51.38%
（三）财务比率分析
利用财务比率指标可以分析企业的财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况。
（四）重点项目分析
对企业财务状况产生较大影响的项目和变化幅度较大的项目进行重点分析。具体包括：货币资金、应收账款、存货、流动资产、长期股权投资、固定资产、无形资产、资产总计、流动负债、非流动负债、所有者权益合计等项目。
二、利润表的分析
（一）总体分析
对企业盈利状况及其变化趋势的分析。主要采用比较分析法，将实际数与计划数、前期实际数、同行业的平均水平进行比较。
［例12－29］ABC公司本年净利润为61323万元，上年净利润为81141万元；本年利润总额为86907万元，上年利润总额为93309万元；本年收入总额为571035万元，上年收入总额为474429万元；本年支出总额为483721万元（320054＋77180＋49056＋39976－2669＋127），上年支出总额为382115万元（264393＋45697＋34547＋39874－2542＋146）。计算与上年相比的比率如下：
净利润比率＝61323÷81141×100%＝75.58%
利润总额比率＝86907÷93309×100%＝93.14%
收入总额比率＝571035÷474429×100%＝120.36%
支出总额比率＝483721÷382115×100%＝126.59%
（二）结构分析
构成企业利润的各项收支和不同利润对利润总额形成做出的贡献。通过利润构成的结构分析，分析企业持续产生盈利的能力，利润形成的合理性。
1.利润收支结构分析
反映总收入和总支出与利润的关系，以及不同性质收支与总收入和总支出的关系。
［例12－30］ABC公司的本年营业收放为571035万元，投资收益为18万元，营业外收入为107万元；本年支出总额为484253万元，其中营业成本为320054万元，营业税金及附加为77180，期间费用为86360万元（49056＋39973－2669），资产减值损失127万元，营业外支出为532。
营业收入比重＝571035÷（571035＋18＋107）×100%＝99.978%
投资收益比重＝18÷（571035＋18＋107）×100%＝0.003%
营业外收入比重＝107÷（571035＋18＋107）×100%＝0.0198%
营业成本比重＝320054÷（320054＋77180＋86360＋532＋127）×100%＝66.09%
营业税金及附加＝77180÷（320054＋77180＋86360＋532＋127）×100%＝15.94%
期间费用比重＝86360÷（320054＋77180＋76360＋532＋127）×100%＝17.83%
资产减会下损失比重＝127÷（320054＋77180＋86360＋532＋127）×100%=0.03%
营业外支出比重＝532÷（320054＋77180＋86360＋532＋127）×100%＝0.11%
2.利润的业务结构分析
各项利润占利润总额的比重。将利润直接按业务的性质进行划分，形成不同的利润。有营业利润、投资收益、营业外收支净额等。
［例12－31］依据上述报表可知，ABC公司的利润总额为86907万元，营业利润为87332万元。
依据上述资料分析，该公司的利润主要是营业利润构成的，说明其主业明确。
（三）财务比率分析
利用财务比率指标可以分析企业的盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况。
（四）重点项目分析
对企业经营成果产生较大影响的项目和变化幅度较大的项目进行具体分析。包括：营业收入项目、营业利润项目、成本费用项目、投资收益项目、所得税项目等。
三、现金流量表的分析
（一）总体分析
主要分析企业现金及现金等价物的总量及其构成，为经营管理决策提供依据。
1.绝对数分析是分析现金净流量的正负情况。
2.相对数分析是根据现金流入与流出的比率，分析现金流入对流出的保证程度。
［例12－33］依据上述报表可知，ABC公司的现金及现金等价物流人总额为623 857（619 452＋4325＋80）万元，流出总额为643 042（514 123＋127 655＋1 264）万元。
现金流入流出比＝632 857÷643 042×100%＝97%
3.与上年实际数进行比较，分析现金流量变动的趋势。
［例12－34］依据上述报表可知，ABC公司本年的现金及现金等价物净增加额为－19 185万元，设上年的现金及现金等价物净增加额为－18 122万元。
根据会计报表附注分析，该公司增发股票款尚未使用完毕，以此进行投资，必然导致现金及现金等价物净增加额为负值。即使为负值也不说该公司需要短信资金，因为该公司有货币资金133 572万元。
（二）结构分析
包括经营活动产生现金流量、投资活动产生现金流量、筹资活动产生现金流量分别占现金及现金等价物净增加额的比重以及各自结构的分析。
1.经济活动性质结构分析
包括：经营活动产生的现金流量净额（＋较好）、投资活动产生的现金流量净额（－较好）、筹资活动产生的现金流量净额（±均可）
［例12－35］依据上述报表可知，ABC公司的经营活动产生的现金流量净额为105 329万元，投资活动产生的现金流量净额为－123 330万元，筹资活动产生的现金流量净额为－1 184万元，现金及现金等价物净增加额为－19 185万元。
该公司经营活动产生的现金流量净额为正值，说明其经营活动可以产生大量的自由现金流量；投资活动产生的现金流量为负值，说明该公司具有强大的投资能力，如果固定资产投入经营未来的经营活动现金流量可能增加；筹资活动产生的现金流量为负值，说明具有分配现金股利的能力。
【经典例题5•单选题】某企业2005年现金流量表显示“经营活动产生的现金流量净额”项目的金额为－12 600万元；“投资活动产生的现金流量净额”项目的金额为l4 000万元，其中“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金净额”项目的金额为13 500万元，“筹资活动产生的现金流量净额”项目的金额为600万元。如果不考虑其他因素的影响，一般情况下，上述指标表明（ ）。
A.企业靠借债维持经营活动所需的资金
B.企业靠出售固定资产、无形资产和其他长期资产维持经营活动所需资金
C.企业处于成长期，对内投资尚未形成生产能力
D.企业靠借债偿还到期的债务
[答案]B
[解析]略
2.现金流入结构分析
通过各种经济活动产生的现金流入占总现金流入的比重，分析经营、投资、筹资活动现金流入的构成，分析产生现金流量的合理性。经营活动产生的现金流入应占绝对大的比重。
［例12－35］依据上述报表可知，ABC公司的经营活动产生的现金流入量为619 452万元，投资活动产生的现金流入量为4 325万元、筹资活动产生的现金流入量为80万元、现金及现金等价物总流入量为623 857万元。
经营活动产生现金流入比重＝619 452÷632 857×100%＝99.294%
投资活动产生现金流入比重＝4 325÷623 857×100%＝0.693%
筹资活动产生现金流入比重＝80÷623 857×100%＝0.013%
该公司的总流入中经营流入占99.294%，占有绝对重要地位比较正常。
3.现金流出结构分析
通过各种经济活动产生的现金流出占总现金流出的比重，分析经营、投资、筹资活动现金流出的构成，分析产生现金流量的合理性。
［例12－37］依据上述报表可知，ABC公司的经营活动产生的现金流出量为514 123万元，投资活动产生的现金流出量为514 123万元、筹资活动产生的现金流出量为1 264万元、现金及现金等价物总流出量为643 042万元。
经营活动产生现金流出比重＝514 123÷643 042×100%＝79.952%
投资活动产生现金流出比重＝127 655÷643 042×100%＝19.852%
筹资活动产生现金流出比重＝1 264÷643 042×100%＝0.196%
该公司的总流出中经营活动产生的现金流出占79.952%，占有绝对重要地位比较正常。投资活动产生的现金流出占19.852%，筹资活动产生的现金流出占0.196%。
【经典例题6•多选题】从现金流量表的角度分析，一个健康的处于成长期的公司在现金流量表上的表现为（ ）。
A.经营活动现金流量为正值
B.经营活动现金流量为负值
C.投资活动现金流量为负值
D.筹资活动现金流量正负相间
E.投资活动现金流量为正值
[答案]ACD
[解析]一般来说，一个健康的正在成长的公司，经营活动的现金流量也是正值，投资活动的现金流量是负值，筹资活动的现金流量是正负相间的。
（三）财务比率分析
详见12.2。
（四）重点项目分析
对企业财务状况变动产生较大影响的项目和变化幅度较大的项目进行具体分析。包括：销售商品、提供劳务收到的现金、经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额等项目。
12.4综合财务分析
一、综合财务分析的含义
综合分析是将企业视作一个完整的大系统，将资产质量、债务风险、盈利能力和经营增长诸方面的分析融合在有机的整体中，全方位地评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。
健全有效的综合财务分析指标体系必须具备的基本特征是：
1）指标要素齐全适当；
2）主辅指标功能协调匹配；
3）满足以企业为中心目标的多方位财务信息需要。
二、杜邦财务分析法
杜邦分析是利用各个主要财务比率指标之间的内在联系，综合分析、评价企业财务状况的分析方法。
［12－38］以ABC公司为例加以说明。ABC公司的报告年度的净利润为61323万元，主营业业务收放为571035万元，年初资产总额为668787万元，年末资产总额为726173万元，年初净资产为469375万元，年末净资产为530706万元。利用分析等式计算如下：
三、企业绩效评价分析法
企业绩效是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。
绩效评价分析法是利用包括定量指标和定性指标在内的指标体系的实际数和平均数的对比，综合评价企业绩效的分析方法。
案例解析见教材476页例12－40。
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发表于 2016-8-18 05:11:00
