项目投资现金流量的计算（Net cash flow NCF）

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对象：投资项目
现金流量假设前提：
现金净流入流出时间发生在节点处。
对应收、应付类简化处理，即营业收入、营业成本都是直接付现的。即发生收款的权利就当在节点收到现金了，发生付款的义务就当在节点付出现金了。
因为评估投资项目的合理性，加入债权债务往来不影响决策，首先肯定要假设自己是诚信的，短期债务会还，则把付款义务简化为统一在节点（一般年初、年末）处；销售收入收款业务同理也是能收回款项的，（除非发生大量坏账，但如此就不是正常业务了，将收现也统一简化安排在节点处。
可以把投资项目考虑成一个独立的生产线（生产经营单位）。
3

1

2

0

……

P0

F

现金流量一般分三块：0时点（投资期），中间点（营业期），终点（终结期）。







1、  0时点现金流1.长期资产投资[ 建立生产线的投入（如厂房，设备，土地等）] 是现金流出。2.营运资金垫支（△流动资产-△流动负债），指随着生产线的投产，需要的营运资金。
从投资角度看，如先不考虑后续追加投资，这二项现金流出，公司是希望以后会连本带利收回的，这时，这二项现金流出就是投资额。
2、中间点（营业期）1.正常经营过程现金净流量营业现金净流量（NCF）＝营业收入-付现成本－所得税 ①＝税后营业利润+非付现成本 ②＝收入（1-T）-付现成本（1-T）+非付现成本×T  ③折旧类（折旧、摊销、减值准备）费用的存在，使得NCF公式变成三个，因为折旧类使得费用增加，但本身并没有真正的现金支付，但间接影响所得税（使得所得税支出变小），所以折旧类与所得税之间互相影响，形成了NCF的三个公式。①      公式从现金流本身含义出发，现金收入一个，现金支出二类（单列出所得税，因为所得税特殊，公式推导的需要）。①公式加减一个非付现金成本即可得出公式②（简易利润表中更能直观体会）。所得税＝[营业收入-全部成本（付现成本+非付现成本）×T，将此公式代入①，即是③。③公式能够体现折旧类费用（非付现费用）对营业现金流量的影响，（即影响营业现金净流量额为非付现成本×T）。三个公式都很重要①，③更重要一些。3、终点1.固定资产变价净收入（生产线处置残值净收入）
即最后对生产线榨出的现金净流入（一般简化处理）
2.垫支的营运资金收回建议：理解例6-1，6-2及表6-1，2，3的格式及数据关系。

fitren

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