06中级《财务管理》模拟试题（3）

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06中级《财务管理》模拟试题（3）
四、计算分析题
1、某公司于2006年1月1日购入设备一台，设备价款3 000万元，预计使用5年，预计期末残值300万元，采用直线法计提折旧。该设备投入使用后，预计能使公司未来年销售收入分增长2 500万元，年经营成本增加800万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措,债券面值为1 000元，票面年利率为8%，每年年末付息，债券按1 200元溢价发行，发行费率为2%。该公司适用的所得税税率为33%，要求的投资收益率为10%。
要求：
（1）计算债券资金成本；
（2）计算设备每年折旧额；
（3）计算该项目年经营现金净流量；
（4）计算该项目的净现值，并评价该项目是否可行。
2、已知某公司当前资金结构如下：
筹资方式 金额(万元)
长期债券(年利率8％) 2 000
普通股(5 000万股) 5 000
留存收益 1 000
合 计 8 000
该公司因生产发展需要，准备增加资金3 000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价3元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券3 000万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。
要求：
（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润；
（2）计算处于每股利润无差别点时甲、乙方案的财务杠杆系数；
（3）如果公司预计息税前利润为1 500万元，指出该公司应采用的筹资方案；
（4）如果公司预计息税前利润为2 100万元，指出该公司应采用的筹资方案；
（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
3、A、B两种证券构成证券投资组合，A证券的预期收益率为10％，方差是0.0144；B证券的预期收益率为18％，方差是0.04。证券A的投资比重占80％，证券B的投资比重占20％。
要求：
（1）计算A、B投资组合平均收益率；
（2）如果A、B两种证券收益率的协方差是0.0048，计算A、B证券收益率的相关系数和投资组合的标准差；
（3）如果A、B的相关系数是0.5，计算投资于A和B组合收益率与组合风险；
（4）如果A、B的相关系数是1，计算投资于A和B组合收益率与组合风险；
（5）说明相关系数的大小对投资组合收益率与组合风险的影响。
4、甲公司2003年1月1日发行新债券，每张面值1 000元，票面利率10%，5年期，每年12月1日付息一次，到期按面值偿还。
要求：
（1）假定2003年1月1日的市场利率为12%，债券发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划？
（2）若乙公司按面值购买该债券，计算该债券的票面收益率。
（3）假定2005年1月1日的市价为940元，此时乙公司购买该债券的直接收益率是多少？若乙公司持有该债券到2007年1月1日卖出，每张售价990元，计算该债券的持有期收益率。
（4）假定2006年1月1日乙公司以每张970元的价格购买该债券，计算该债券的到期收益率。
5、某公司2005年度有关财务资料如下：
（1）简略资产负债表 单位：万元
资产 年初数 年末数 负债及所有者权益 年初数 年末数
现金及有价证券 51 65 负债总额 74 134
应收账款 23 28 所有者权益总额 168 173
存货 16 19
其他流动资产 21 14
长期资产 131 181
总资产 242 307 负债及所有者权益 242 307
（2）其它资料如下：2005年实现主营业务收入净额400万元，销售成本260万元，管理费用54万元，销售费用6万元，财务费用18万元。其它业务利润8万元，所得税率30％。
（3）2004年有关财务指标如下：主营业务净利率11%，总资产周转率1.5，权益乘数1.4。
要求：根据以上资料
（1）运用杜邦财务分析体系，计算2005年该公司的净资产收益率；
（2）采用连环替代法分析2005年净资产收益率指标变动的具体原因。