2014年高级会计师考试股权激励综合题4

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　　战略规划基础——资金需要量预测
　　销售预测——资产需要量预测——筹资需要量——追加变量
　　出题思路：提供公司基期财务报表数据，根据销售收入预测确定资产需要量、筹资需要量，并学会利用追加变量平衡报表关系。由于涉及到具体的会计数字，还可以和EVA的计算相结合。
　　学员应注意掌握“管理资产负债表”：将经营性负债放到资产负债表左侧，将多余现金放到资产负债表右侧，从而使得左侧是货币资金、净营运资本和长期资产投资；右侧是净有息负债（包括长短期）和所有者权益。
　　注意题目要求：伴随着销售收入增长，需要关注固定资产是否按比例增长、现金是否按比例增长、是否资产与负债按不同比例增长。如果按比例增长则相应计算资产和负债需要量，如果不增长则保持不变。最后，注意“追加变量”的问题，协调好利润表与资产负债表的平衡。
　　外部融资额＝资产的增加－负债的增加－留存收益的增加　　练习
　　梅海公司是一家从事电视机生产销售的企业，适用的所得税税率为40%。目前该公司正在进行2010年的财务规划。有关的资料如下：
　　（1） 以下为梅海公司2009年的利润表和资产负债表（简化）。　　　　　　　　　　　　利润表　　　　　　　　　　　　　　单位：万元经营收入1000经营成本750利息25税前利润225所得税90净利润135　　　　　　　　　　　　　　　资产负债　　　　　　　　　　　　　　单位：万元资产2600负债500　　　　股东权益2100总计2600总计2600　　　　（2）梅海公司财务经理预计公司2010年的经营收入和成本将会上升10%，而经营收入与平均资产的比率则有望保持在0.40的水平，利息支付额为年初负债的5%。
　　要求：根据以上资料，回答以下问题：
　　（1）2010年末，该公司的资产总额为多少？
　　（2）如果公司净利润的50%作为股利发放，公司2010年将需在资本市场上筹集多少资金？
　　（3）如果公司不愿增发股票，那么公司在年底的资产负债率为多少？
　　（4）梅海公司在筹资方面采用的是保守的筹资战略还是积极的筹资战略？简要说明理由。
　　【参考答案】
　　（1）2010年经营收入＝1000×（1＋10%）＝1100万元
　　由于“经营收入/平均资产＝0.4”，所以：2010年平均资产＝1100/0.4＝2750万元
　　设2010年资产为X，则有：（2600＋X）/2＝2750，解之得：X＝2900万元
　　（2）2010年利息＝500×5%＝25万元
　　2010年净利润＝（1100－750×1.1－25）×（1－40%）＝150（万元）
　　2010年留存收益＝150×（1－50%）＝75万元
　　2010年年末股东权益＝2100＋75＝2175万元
　　筹资额＝2900－2175－500＝225万元
　　（3）资产负债率＝（500＋225）/2900＝25%
　　（4）梅海公司采用的是保守的筹资战略。
　　理由：该公司2009年年末的资产负债率为：500/2600＝19%，2010年即使采用负债筹资，资产负债率也只有25%，财务杠杆比率较低，因此，该公司采用的是保守的筹资战略。