求助，财管教材P126-127也没看懂，请各位帮忙解答一下

LEVEL逍遥

如图，这一段话没看懂

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LEVEL逍遥

没人解答一下吗首先支持一下，非常感谢！！

蓝天飞燕

要把各种发行费率对应的Kdt分别算出来去检验一下。

LEVEL逍遥

我算了一下的，发行费率1%的时候，资本成本约是7.586%。那么发行费率10%时候，应该是约8.431%啊。
票面一样的情况下，不是应该发行费率越高，实际募集到的资金越少，所以资本成本应该越高吧。我的理解有误吗。是不是哪里转错弯了。
反正就是看到红框以上部分觉得自己看明白了，看完红框那一自然段，就完全懵逼了首先支持一下，非常感谢！！

LEVEL逍遥

还有最后那句，平价发行债券未经调整的债务成本不就是
票面利率*（1-T）=7.5%  嘛

水晶靛蓝

先不考虑发行费用，在同一购买价值下不同期限的债券成本不同因为两期利息和本金折现要等与一期利息及本金的话折现率必然不同，所以期限不一样债券价值不一样，此外发行费用又会导致折现率变大，也就是资本成本升高。总而言之，在不考虑筹资费用时影响资本成本的是债券的到期期限及票面利率，考虑发行费用的话，也会提高资本成本。就这样。还是看不懂的话去列个式子，同样价格的债券，票面利率及期限不一样，到期收益率肯定不一样。

420456034

你把数字带进去算一遍不就知道了，发行费用10%，年限为1年，用插值法计算出新的资本成本。就是让你比较差异不能忽略，以后别漏扣了发行费。