2009年真题多选欧式美式可转债，求解，谢谢

ajmhfq2042

【2009年】下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有(　)。

　　A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本

　　B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需要考虑经营性租赁的影响

　　C.由于普通债券的特点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，并不会影响该债券的资本成本

　　D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因此信用等级高的企业也可能发行低信用等级的债券

　　【答案】AD

　　【解析】美式期权可以随时执行，而欧式期权只能在到期日执行，因此，包含美式期权的可转债持有人有可能提前行权，行权后发行公司将会丧失这种转换前的低息优势，即提高了资本成本。所以，在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本，选项A正确;

这是轻松过关上给出的解释。

另外一本书上给出的解释认为A是错的。
原因：美式期权可以随时执行，而欧式期权只能在到期日执行，因此，包含美式期权的可转债持有人承受的风险要小于包含欧式期权的可转债持有人，相应地要求的报酬率也要低一些，故在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债资本成本要低于包含欧式期权的可转债的资本成本。
好像也有道理

首先支持一下，非常感谢！！该怎么理解呢，谢谢。

塞北胡风

a是正确的，因为资本成本和投资者的期望报酬率相关，美式期权的期望望报酬率高，资本成本高，关于另本书解释的不合理，随时执行不能得出风险高低，就像借款到期还，不能得出比股票风险高是一个道理。

ajmhfq2042

明白了，谢谢