每日一练：中级财务管理(2010) 【2010-10-28】

会计姚

综合题

甲公司计划用新设备替换现有的旧设备，旧设备预计尚可使用5 年，旧设备账面价值为80000元，目前变价净收入为65000元。新设备投资额为180000元，预计使用5年。至第5年末，新设备的预计残值为8000元，旧设备的预计残值为3500元。预计使用新设备可使企业在第1年增加营业收入30000元，第2到4年每年增加营业收入40000元，第5年增加营业收入45000元，使用新设备可使企业每年降低经营成本12000元，无建设期。该企业按直线法计提折旧，所得税税率为25%。
要求：
（1）计算使用新设备比继续使用旧设备增加的投资额；
（2）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税；
（3）计算使用新设备比使用旧设备每年增加的息前税后利润；
（4）计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量；
（5）计算该方案的差额投资内部收益率；
（6）若行业基准折现率为20%，确定应否用新设备替换现有旧设备。
（1）使用新设备比使用旧设备增加的投资额=180000-65000=115000（元）。
（2）因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税
=（80000-65000）×25%=3750（元）。
（3）使用新设备比使用旧设备每年增加的折旧
=[（180000-8000）/5]-[（65000-3500）/5]=22100（元）
使用新设备比使用旧设备每年增加的营运成本 =-12000+22100=10100（元）
使用新设备比使用旧设备第1年增加的息前税后利润
=（30000-10100）×（1-25%）=14925（元）
使用新设备比使用旧设备第2～4年每年增加的息前税后利润
     =（40000-10100）×（1-25%）=22425（元）
使用新设备比使用旧设备第5年增加的息前税后利润
=（45000-10100）×（1-25%）=26175（元）。
（4）
ΔNCF0=-（180000-65000）=-115000（元）
ΔNCF1=14925+22100+3750=40775（元）
ΔNCF2～4=22425+22100=44525（元）
ΔNCF5=26175+22100+（8000-3500）=52775（元）。
（5）ΔNPV=-115000+40775×（P/F，i，1）+44525×[（P/A，i，4）-（P/A，i，1）]+
52775×（P/F，i，5）
当i=24%，
ΔNPV=-115000+40775×0.8065+44525×（2.4043-0.8065）+ 52775×0.3411
         =-115000+32885.04+71142.05+18001.55=7028.64（元）
当i=28%，
ΔNPV=-115000+40775×0.7813+44525×（2.2410-0.7813）+ 52775×0.2910
         =-115000+31857.51+64993.14+15357.53=-2791.82（元）
i=24%+[（0-7028.64）/（-2791.82-7028.64）] ×（28%-24%）=26.86%。
（6）由于更新改造方案的差额投资内部收益率26.86%大于行业基准折现率20%，所以，应用新设备替换现有旧设备。

jjuzi1985

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